El Banco Central Europeo (BCE) ha cumplido lo anunciado: Los tipos de interés subirán otros 25 puntos básicos. Pero el «tono hawkish» del último comunicado de prensa se ha suavizado. Aunque el banco central espera que la tasa de inflación se mantenga demasiado alta durante demasiado tiempo, las condiciones de financiación se han endurecido y han frenado la demanda. Esto puede considerarse un éxito a la hora de reducir la inflación. Con ello, el final del ciclo de subidas de tipos de interés está al alcance de la mano. Sin embargo, como antes, el BCE sigue insitiendo en la dependencia de los datos.

En nuestra opinión, ahora todo depende de las previsiones de crecimiento económico e inflación del banco central en septiembre en cuanto a cómo debe proceder la política monetaria. Aunque los indicadores de sentimiento se están debilitando significativamente, la inflación aún no ha sido derrotada, especialmente porque no llega ningún alivio de los salarios y del mercado laboral. Por lo tanto, seguimos esperando que el tipo de interés oficial se eleve al 4% en septiembre.