En marzo de 2024, la inflación en la zona euro aumentó ligeramente más lentamente de lo esperado. El costo de vida aumentó un 2,4%, bajando desde el 2,6% en febrero. En resumen, dos cosas son notables: en primer lugar, los precios de los alimentos están aumentando mucho más lentamente. Aumentaron sólo un 2,7% en marzo (febrero: 3,9%). En segundo lugar, la tasa núcleo cayó por debajo del 3% por primera vez desde febrero de 2022. En marzo, se situó en un 2,9% (febrero: 3,1%). Sin embargo, fueron los bienes duraderos los que llevaron la tasa núcleo a la baja mientras que los precios de los servicios aumentaron un 4% por sexto mes consecutivo. Esto puede seguir siendo una preocupación para el Banco Central Europeo (BCE) ya que los precios de los servicios están fuertemente influenciados por el crecimiento salarial.

Los datos de inflación de hoy para la zona euro no sugieren cambios en la política del BCE en abril de 2024. En diversas declaraciones, los funcionarios del BCE han dejado claro en repetidas ocasiones que necesitan más datos para evaluar la tendencia subyacente de la inflación. Es probable que este siga siendo el mensaje clave de la presidenta del BCE, Lagarde, en abril, ya que los datos clave de salarios sólo se publicarán en las próximas semanas. Por lo tanto, es probable que se reafirme la tasa de interés clave del 4% en abril, pero con la perspectiva de un primer recorte de tasas en junio, como hemos esperado durante mucho tiempo. Esto plantea la cuestión del ritmo de la tendencia en los recortes de tasas de interés. Aunque es probable que el crecimiento salarial haya alcanzado su punto máximo, la incertidumbre sigue siendo alta en cuanto a si el impulso del crecimiento salarial se moderará lo suficiente como para alcanzar el objetivo de inflación del 2%. Por lo tanto, esperamos que la presidenta del BCE, Lagarde, se mantenga fiel a la dependencia de los datos y a los recortes graduales de tasas.