Jefferies ve positivo para la banca un eventual Gobierno del PP tras las elecciones

La entidad basa esta valoración en la posibilidad de una agenda más favorable a las empresas, un mayor respaldo a la inversión privada y una eventual reforma del impuesto bancario.

Jefferies apunta a una política más favorable para la banca

“Creemos que un cambio a la derecha sería, en última instancia, positivo para los mercados y los bancos, reflejando una agenda más amigable con las empresas, más apoyo de la inversión privada y el potencial de una reforma del impuesto bancario”, han señalado los analistas.

La valoración se enmarca en las perspectivas de Jefferies para el sector bancario español, que son más prudentes a corto plazo por el limitado impulso que podrían aportar los tipos de interés y por las crecientes presiones sobre los costes.

Bankinter y Santander pasan a ‘Mantener’

Jefferies ha rebajado su recomendación sobre Bankinter desde ‘Comprar’ hasta ‘Mantener’, aunque ha elevado su precio objetivo desde 17 hasta 18 euros por acción.

La firma señala que Bankinter cotiza actualmente con descuento respecto a los múltiplos de CaixaBank y Unicaja, pese a que históricamente había registrado una prima del 15 % y del 25 %, respectivamente.

También ha rebajado Santander desde ‘Comprar’ hasta ‘Mantener’. Jefferies considera que la entidad atraviesa una “fase transformativa” y mantiene un “ímpetu sólido” en el crecimiento del beneficio por acción, aunque entiende que buena parte de esas perspectivas ya está recogida en las valoraciones del consenso.

Pese al cambio de recomendación, el precio objetivo de Santander aumenta desde 12 hasta 13 euros por acción.

Mejores perspectivas de ingresos para Unicaja

En el caso de Unicaja, Jefferies mantiene su recomendación en ‘Mantener’, pero eleva un 14 % el precio objetivo, desde 2,90 hasta 3,30 euros.

La revisión responde a unas mejores previsiones de ingresos para los próximos tres ejercicios.

Menor sensibilidad de la banca a nuevas subidas de tipos

Jefferies mantiene una visión conservadora para el conjunto del sector bancario español, al considerar limitado el potencial de mejora derivado de los tipos de interés a corto plazo.

A diferencia del ciclo de subidas de 2022 y 2023, una parte relevante de la nueva producción hipotecaria de los últimos años se ha formalizado a tipo fijo, reduciendo la sensibilidad de los márgenes bancarios a posibles incrementos de los tipos.

Las entidades también afrontan presiones de costes derivadas de la inflación y un incremento a corto plazo del coste de capital como consecuencia de la volatilidad de los mercados.