Gesinter destaca por su modelo de gestión boutique. ¿Qué ventajas concretas ofrece este enfoque frente a las grandes gestoras o entidades bancarias tradicionales?

Las gestoras boutiques quizás han proliferado más en Francia que en España, que es un sector más bancarizado y en el que prima más la distribución que la gestión. Suelen centrarse en estrategias de inversión concretas o nichos de mercado, aplicando una gestión más activa. Muchas son independientes o propiedad de sus gestores, como nosotros, lo que permite tener mayor libertad en la toma de decisiones sin presiones comerciales. El trato con el cliente suele ser más directo, transparente y cercano. Se enfocan más en la calidad que en la cantidad de los activos gestionados, lo que permite una mayor agilidad y evita problemas de liquidez en las carteras. Aquí es donde nos gusta estar y donde nos gustaría que situaran a Gesinter.

Con el actual escenario geopolítico y la volatilidad provocada por las guerras comerciales, ¿cómo afecta esto a la toma de decisiones de inversión y a la relación con sus clientes?

En la presentación de las Perspectivas para este 2025, ya apuntábamos que este ejercicio estaría marcado por la volatilidad como consecuencia de las declaraciones o los “tweets” del presidente Trump. Así, respecto a la toma de decisiones, lo hemos afrontado con una gestión activa y dinámica, realizando las rotaciones necesarias entre los diferentes segmentos del mercado y los diferentes sectores. Hemos aumentado puntualmente las puntas de liquidez para tener cash cuando se producen estas correcciones y volver al mercado en niveles inferiores, pues pensamos que la tendencia principal continúa siendo alcista y hay que saber aprovechar los dientes de sierra de las bolsas. La relación con nuestros clientes continúa siendo muy cercana; somos muy accesibles por todas las vías posibles y exponemos nuestra visión de mercado y las inversiones que realizamos en los fondos en el momento. Además, realizamos un video corto cada mes en el que explicamos los principales movimientos del mercado y nuestro posicionamiento. También es importante señalar que llevamos muchos años y estas volatilidades ya las hemos vivido muchas veces; la situación no es la primera ni será la última.

Vemos una oportunidad muy buena a nivel del binomio de rentabilidad/riesgo al invertir en la bolsa china de cara a los próximos 3-5 años.

La especialización en China y el lanzamiento de Gesinter China Influence son apuestas muy específicas. ¿Qué oportunidades están viendo en esa región que no se encuentran en otros mercados?

El fondo Gesinter China Influence FI es uno de nuestros fondos nicho. Lo lanzamos en 2021, un año que no fue el mejor momento. Se trata de un fondo especial. Invierte entre un 20 % y un 30 % en fondos de inversión global que se benefician de una buena dinámica del gigante asiático; entre un 50 % y un 60 % en fondos de gestoras internacionales y chinas que invierten tanto en China continental como en Hong Kong; entre un 15 % y un 20 % en ETFs temáticos o de países vinculados al sudeste asiático (coche eléctrico, energía limpia, robótica, Tailandia, Vietnam…); y aproximadamente un 10 % en empresas. Anteriormente, estas eran empresas europeas o americanas que tenían gran parte de la producción o las ventas en China (L’Oreal, LVMH, Apple, VW, 3M, Tesla, etc.), pero desde hace dos trimestres vemos mucha más capacidad de rentabilidad en las empresas chinas y hemos rotado hacia ellas (Pinduoduo, JD.com, Baidu, Ping An…).

La oportunidad de invertir en los niveles actuales en China se basa en varios pilares:

• Es un mercado descorrelacionado de los otros grandes mercados bursátiles, lo que ofrece una capacidad de diversificación muy interesante.
• Ha acumulado un castigo muy fuerte desde 2021 hasta 2024. Fue el primer país en donde apareció el COVID y el último en salir del confinamiento, tras más de 1.000 días. Ha sufrido una gran crisis inmobiliaria de la que se está recuperando, cuando este sector suponía el 29 % del PIB, lo que ha castigado fuertemente la confianza del inversor local. Además, acometió un plan para trasladar a unas 400 personas de clase baja a clase media mediante la regulación de diversos sectores (financiero, tecnológico, videojuegos, educación online, riders, farma…). Cuando regulas, el inversor extranjero sale por peteneras.
• En septiembre del año pasado y hace tan solo dos semanas, el gobierno implementó estímulos de todo tipo: monetarios, fiscales… e incluso le dio forma a un fondo para comprar bolsa. Los mercados se han recompuesto desde entonces.
• China, al empezar el año, presentaba uno de los ratios más atractivos para invertir, vistos pocas veces de manera histórica. Y de los cinco rallys bursátiles que ha vivido el mercado de valores chino desde el año 2000, tres se han debido a estímulos como los que están implementando ahora, y las ganancias han sido sustanciales.
• Debemos cambiar la óptica que tenemos de China como la fábrica barata del mundo, pues actualmente es líder en los sectores del siglo XXI, como el vehículo eléctrico, los vehículos aéreos no tripulados, la energía limpia, la robótica, la inteligencia artificial (destacando la aparición de DeepSeek) o las tierras raras.

Vemos una oportunidad muy buena a nivel del binomio de rentabilidad/riesgo al invertir en la bolsa china de cara a los próximos 3-5 años.

En 2023, Gesinter dio el paso hacia la inversión libre. ¿Qué motivó esa decisión y qué impacto ha tenido en la diversificación de sus productos?

Nuestro fondo de inversión libre se califica como un fondo de autor, vinculado a Joan Esteve, que es nuestro director de inversiones y el autor. Joan es profesor de la UPF y tiene una formación académica muy sólida. Tenía un fondo del que nosotros éramos inversores. Paralelamente, realizaba estudios, así que, en lugar de tener 40-50 compañías para cumplir con los coeficientes de diversificación de los fondos de inversión normales, se centraba en las diez mejores ideas, lo que acababa aportando un extra de rentabilidad cada año. Nos pusimos en contacto, nos entendimos y se incorporó a Gesinter hace tres años, lanzando Gesinter Golden Focus FIL. La principal característica es la concentración, ya que tiene entre 8 y 12 empresas en cartera, con ponderaciones entre el 5 % y el 20 %. Intentamos transmitir que con la diversificación no siempre se mitiga el riesgo, sino que el secreto está más en el estudio y análisis de la selección de valores. Existen ejemplos muy conocidos de los mejores gestores americanos. Estamos muy contentos con la gestión y los rendimientos obtenidos.

Pensamos que las nuevas tecnologías son tremendamente necesarias, especialmente con la aparición de la inteligencia artificial, que nos ayuda en una gran cantidad de procesos complejos en el día a día.

En un entorno cada vez más automatizado, ¿cómo se mantiene el valor del trato personalizado en la gestión de activos y cómo lo integran con las nuevas tecnologías?

Pensamos que las nuevas tecnologías son tremendamente necesarias, especialmente con la aparición de la inteligencia artificial, que nos ayuda en una gran cantidad de procesos complejos en el día a día. Sin embargo, intentamos mantener el trato cercano con nuestros partícipes. Somos más partidarios de las reuniones presenciales que de las virtuales. Hemos empezado una serie de talleres para jóvenes con el fin de divulgar la importancia del ahorro e intervenimos presencialmente en cursos vinculados a la inversión. La alineación de intereses es total, porque a un cliente le suelen atender el directivo, el gestor y el que tiene el dinero invertido en nuestros fondos. Sin duda, velaremos para que las inversiones vayan bien.