Alibaba incumple previsiones y hunde su beneficio un 67 %
Los ingresos crecen solo un 2% mientras el gasto en comercio rápido e IA presiona márgenes y flujo de caja
Empresa | 19/03/2026
Alibaba ha presentado los resultados de su tercer trimestre fiscal con cifras inferiores a las previsiones de Wall Street, reflejando el impacto del elevado gasto en nuevas áreas estratégicas. La compañía registró ingresos de 284.800 millones de yuanes, equivalentes a 40.700 millones de dólares, lo que supone un crecimiento interanual del 2%, pero por debajo de los 289.700 millones de yuanes esperados por el consenso.
El deterioro de la rentabilidad ha sido más acusado, con un beneficio neto que se desplomó un 67% hasta los 16.300 millones de yuanes, mientras que el EBITA ajustado cayó un 57%, prolongando la tendencia de erosión de márgenes iniciada a comienzos del ejercicio fiscal 2026.
El comercio rápido presiona márgenes y caja
La caída de los resultados se explica en gran medida por la fuerte inversión en comercio rápido, donde Alibaba está desplegando servicios de entrega en una hora para competir con plataformas como Meituan. Esta estrategia ya había provocado una caída del 78% en el EBITA ajustado en el trimestre de septiembre y continúa impactando de forma significativa en el periodo de diciembre.
El consejero delegado, Eddie Wu, ha defendido esta apuesta como una vía para ampliar la base de consumidores en un mercado valorado en 30 billones de yuanes, aunque a corto plazo está tensionando las cuentas. El flujo de caja libre se volvió negativo en la primera mitad del ejercicio fiscal 2026, mientras que el flujo de caja operativo se ha reducido con fuerza debido al incremento de las inversiones de capital.
A este contexto se suma la debilidad del consumo en China, con un crecimiento de precios contenido y una deflación de precios al productor que se prolonga por cuarto año consecutivo, limitando el impulso del negocio principal de comercio electrónico.
La nube y la inteligencia artificial sostienen el crecimiento
Frente a este deterioro, el Grupo de Inteligencia en la Nube se mantiene como uno de los principales motores de crecimiento, con un aumento de ingresos del 36% interanual, acelerándose respecto al 34% del trimestre anterior.
Los productos vinculados a inteligencia artificial han registrado crecimientos de triple dígito durante varios trimestres consecutivos, impulsados por la demanda empresarial de computación avanzada y modelos de lenguaje de gran tamaño. En este contexto, Alibaba ha comprometido una inversión de aproximadamente 380.000 millones de yuanes en tres años para reforzar su infraestructura de nube e IA.
La compañía ha lanzado recientemente Wukong, una nueva plataforma de inteligencia artificial para empresas, y ha reorganizado sus operaciones bajo la unidad Alibaba Token Hub. El analista de Morgan Stanley, Gary Yu, ha reiterado su recomendación de sobreponderar, destacando la integración de capacidades que abarca chips propios, servicios en la nube y modelos de IA como la familia Qwen.
Presión a corto plazo frente a apuestas estratégicas
Los resultados reflejan la tensión entre el impacto negativo a corto plazo de las inversiones y el potencial de crecimiento futuro en áreas como la inteligencia artificial y el comercio rápido.
El consenso del mercado ya anticipaba una fuerte caída del beneficio desde los 48.950 millones de yuanes registrados en el mismo trimestre del año anterior, aunque el descenso final ha superado incluso esas previsiones, evidenciando la magnitud del ajuste en la rentabilidad del grupo.
