Banco Sabadell rechaza oferta de fusión de BBVA

Las acciones de Banco Sabadell experimentaron una caída del 3,4% en la Bolsa este martes después de que el banco decidiera rechazar una oferta de fusión propuesta por BBVA, que a su vez experimentó un incremento del 1,7% en sus acciones. Banco Sabadell consideró que continuar como entidad independiente generaría más valor para sus accionistas que aceptar la oferta presentada por BBVA.

En la apertura del mercado, las acciones de Banco Sabadell cayeron un 3,36%, liderando los descensos del Ibex 35 y cotizando a 1,826 euros por acción. Sin embargo, la caída se moderó al 1,56%, estabilizándose en 1,86 euros por acción poco después. Por otro lado, BBVA comenzó la jornada con un aumento del 1,68%, cotizando a 10,005 euros por acción, aunque luego su ganancia se ajustó al 1,46%, con un precio de 9,984 euros por acción.

El consejo de administración de Banco Sabadell, reunido para evaluar la propuesta de BBVA, concluyó que la oferta «infravalora significativamente» el potencial de Sabadell y sus perspectivas de crecimiento como entidad independiente. Además, señalaron que la reciente volatilidad en el precio de la acción de BBVA añade incertidumbre sobre el valor de la propuesta.

BBVA había planteado formalmente su oferta el miércoles pasado, proponiendo un canje de una acción nueva de BBVA por cada 4,83 acciones de Sabadell, lo que implicaba una valoración de Sabadell en aproximadamente 11.000 millones de euros. Esta oferta representaba una prima del 30% sobre el valor de cotización de Sabadell al cierre del lunes 29 de abril, sugiriendo un valor por acción de 2,2 euros, frente a los 1,89 euros en que cotizaba en ese momento.

Además, la propuesta de BBVA incluía la incorporación de tres consejeros de Sabadell al consejo de administración de BBVA, con uno de ellos propuesto como vicepresidente. BBVA también estimó unos ahorros de costes de 850 millones de euros y gastos de reestructuración de alrededor de 1.450 millones de euros, afectando la ratio CET1 en 30 puntos básicos.

Sabadell, que ha rechazado la oferta, afirma que seguirá distribuyendo a sus accionistas cualquier exceso de capital por encima del 13% de ratio de capital CET1 y que estima generar un exceso de capital de 2.400 millones de euros en 2024 y 2025, junto con los dividendos recurrentes de este período, sujeto a la aprobación del supervisor.

Esta no es la primera vez que BBVA y Sabadell consideran una fusión; ya en 2020, las discusiones sobre una posible fusión fueron desestimadas debido a desacuerdos sobre la ecuación de canje de acciones.