El BCE baja tipos al 2 % y advierte del fin del ciclo de recortes

El Banco Central Europeo (BCE) ha aprobado este jueves un nuevo recorte de tipos de interés de 25 puntos básicos, situando la tasa de depósito en el 2 % y el tipo de interés de las operaciones de refinanciación en el 2,15 %. La facilidad marginal de crédito se queda en el 2,4 %. Con este recorte, el BCE encadena su séptima bajada consecutiva y octava en el ciclo iniciado en el verano de 2024. Sin embargo, la propia presidenta del BCE, Christine Lagarde, ha dejado claro que «estamos llegando al final de un ciclo de política monetaria» y ha anticipado una posible pausa en los recortes.

Inflación y crecimiento económico bajo la lupa

En la actualización de sus previsiones trimestrales, el BCE recorta en 0,3 puntos porcentuales sus proyecciones de inflación para 2025 y 2026, situándolas en el 2 % y 1,6 %, respectivamente. Para 2027 prevé un 2 %. La inflación subyacente se mantendría en el 2,4 % en 2025 y en el 1,9 % en 2026 y 2027. Las proyecciones de crecimiento económico apenas cambian: 0,9% en 2025, 1,1 % en 2026 (una décima menos) y 1,3 % en 2027.

El BCE atribuye estas revisiones a la caída de los precios de la energía y a la apreciación del euro, pero advierte que la incertidumbre comercial y las tensiones geopolíticas podrían afectar la economía a corto plazo. Sin embargo, la inversión pública en defensa y el fortalecimiento del mercado laboral europeo aportarían resistencia a medio plazo.

Lagarde y el futuro del BCE

Durante la rueda de prensa, Lagarde ha confirmado que cumplirá su mandato hasta 2027, disipando rumores sobre una posible salida anticipada. «Estoy completamente comprometida a cumplir mi misión y a completar mi mandato en el BCE», ha subrayado. Sobre la política monetaria, ha insistido en que «estamos en una buena posición para navegar entre las dificultades actuales» y que cualquier nueva decisión se tomará «reunión a reunión» y dependerá de los datos entrantes.

En la misma comparecencia, Lagarde ha revelado que la decisión fue casi unánime, con solo un miembro del Consejo de Gobierno en contra. Además, ha comentado la reciente moderación de la inflación subyacente en la eurozona, que se sitúa en el 2,3 % interanual en mayo, el dato más bajo desde enero de 2022. El crecimiento de los salarios también se ha desacelerado con fuerza, hasta el 2,4 % en el primer trimestre de 2025, lo que refuerza la confianza del BCE en el control de la inflación.

Mercado y perspectivas futuras

El euro se ha apreciado frente al dólar tras el anuncio y los bonos soberanos han visto elevarse sus rendimientos, anticipando que el BCE podría estar cerca de una pausa prolongada. Según ING y Commerzbank, aunque la política monetaria ya no restringe el crecimiento económico, nuevos recortes podrían ser «arriesgados», especialmente teniendo en cuenta el tipo neutral que el propio BCE calcula entre el 1,75 % y el 2,25 %.

En cuanto a la política fiscal y la posición internacional de la moneda única, Lagarde ha subrayado que «se abre una ventana de oportunidad» para consolidar al euro como divisa de reserva internacional, aunque ha matizado que es un proceso largo y complejo.