El BCE reduce los tipos de interés al 4,25 %

El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) ha decidido este jueves reducir los tipos de interés en 25 puntos básicos, de forma que la tasa de referencia para sus operaciones de refinanciación queda en el 4,25%, la tasa de depósito baja al 3,75% y la de facilidad de préstamo al 4,50%.

De esta manera, el instituto emisor recorta los tipos después de mantenerlos sin cambios durante cuatro reuniones consecutivas. El BCE detuvo las subidas en octubre de 2023 tras realizar diez aumentos consecutivos del precio del dinero, llevándolo a su nivel más alto en más de 20 años.

«Basándonos en una evaluación actualizada de las perspectivas de inflación, la dinámica de la inflación subyacente y la intensidad de la transmisión de la política monetaria, es adecuado moderar ahora el grado de restricción de la política monetaria tras nueve meses con los tipos sin variación», indicó el BCE en un comunicado.

El BCE afirmó que su política monetaria ha mantenido unas condiciones de financiación restrictivas que han frenado la demanda y anclado «firmemente» las expectativas de inflación, contribuyendo a su reducción «importante».

No obstante, las presiones inflacionistas internas seguirán siendo «intensas» debido al crecimiento de los salarios, por lo que se considera «probable» que la inflación se mantenga por encima del objetivo del 2% hasta bien avanzado el próximo año.

A tal efecto, el Consejo de Gobierno mantendrá los tipos «en niveles suficientemente restrictivos durante el tiempo que sea necesario», aplicando un enfoque dependiente de los datos en cada reunión.

El BCE estará atento a las perspectivas de inflación considerando los datos económicos y financieros entrantes, la dinámica de la inflación subyacente y la intensidad de la transmisión de la política monetaria, sin comprometerse a una senda específica de tipos.

El ‘guardián del euro’ había elevado los tipos en 450 puntos básicos durante el ciclo de subidas que comenzó en julio de 2022 y que ahora podría entrar en una nueva fase.

En cuanto a los programas de compra de activos (APP) y el de compras de emergencia frente a la pandemia (PEPP), el BCE indicó que el primero sigue reduciéndose a un ritmo «mesurado y predecible», al dejar de reinvertir el principal de los valores que vencen.

Para el segundo, el Eurosistema seguirá reinvirtiendo íntegramente hasta finales de este mes el principal del montante adquirido que vaya venciendo. En la segunda mitad del año, la cartera del PEPP se reducirá en 7.500 millones de euros mensuales en promedio, para finalizar las reinversiones a finales de 2024.

PREVISIONES MACRO

El BCE ha revisado al alza sus proyecciones de inflación general y subyacente para 2024 y 2025 en comparación con las proyecciones de marzo.

Se anticipa que la inflación general se sitúe de media en el 2,5% en 2024, el 2,2% en 2025 y el 1,9% en 2026. Esto supone dos décimas más para este año y el siguiente en comparación con las estimaciones de hace tres meses.

Excluyendo el impacto de la energía y los alimentos, la inflación subyacente se espera en el 2,8% en 2024, el 2,2% en 2025 y el 2% en 2026.

Se anticipa un crecimiento del PIB del 0,9% en este año, un 1,4% en 2025 y un 1,6% en 2026. Esto representa una modificación de tres décimas más y una décima menos para 2024 y 2025, respectivamente.

CONTEXTO MACRO ACTUAL

La decisión del BCE llega después de que la tasa de inflación interanual de la zona euro en mayo fuera del 2,6%, dos décimas por encima de la subida de precios registrada en el mes anterior. Excluyendo el impacto de la energía, los alimentos, el alcohol y el tabaco, la tasa subyacente repuntó también dos décimas, hasta el 2,9%.

Eurostat confirmó en mayo que el PIB de la eurozona evitó la recesión en el primer trimestre tras una expansión del 0,3%, en contraste con el retroceso del 0,1% de los últimos tres meses de 2023.

Entre los países de la UE, las mayores tasas de crecimiento trimestral entre enero y marzo correspondieron a Letonia (0,8%), Hungría (0,8%) y Lituania (0,8%), mientras que los peores datos fueron los de Estonia (-0,4%), Países Bajos (-0,1%) y Suecia (-0,1%).

En las principales economías del euro, España mostró uno de los mejores avances, con un alza del PIB del 0,7% en el primer trimestre, la misma cifra que en los tres meses anteriores.

En Alemania, el PIB avanzó un 0,2% frente al descenso del 0,5% del cuarto trimestre de 2023, mientras que Francia se expandió un 0,2% desde el 0,1% e Italia creció un 0,3% desde el 0,1%.