El fondo noruego refuerza su apuesta por el inmobiliario español
El fondo soberano noruego se ha convertido en uno de los inversores más activos del mercado inmobiliario español en 2026
Norges Bank Investment Management (Nbim), gestora del Fondo Noruego de Pensiones, ha intensificado su actividad inmobiliaria en España con operaciones potenciales por más de 2.000 millones de euros durante este año.
El fondo, considerado el mayor soberano del mundo y con una cartera superior a los 2,26 billones de dólares, se ha convertido así en uno de los inversores más activos del sector inmobiliario español.
Estas nuevas operaciones se suman a los cerca de 385 millones de euros que ya representaban sus participaciones en activos logísticos y residencias de estudiantes en España, además de su presencia en cotizadas como Merlin Properties y Colonial.
Compra ocho centros comerciales por más de 1.500 millones
A finales de julio, Nbim firmó una de las mayores operaciones inmobiliarias del año con la adquisición a Sociedad General Inmobiliaria de España (LSGIE) del 92% de una cartera de ocho centros comerciales.
Los activos suman 258.000 metros cuadrados de superficie comercial y están situados en Madrid, Barcelona y Alicante.
Para ejecutar la operación, Norges se ha aliado con Sonae Sierra, que participará como socio operador y compartirá el riesgo inversor.
Nbim desembolsará aproximadamente 1.400 millones de euros por el 92% de la cartera, lo que supone valorar el conjunto de los activos en más de 1.500 millones.
Sonae Sierra adquirirá el 8% restante y comprará de forma independiente SCCE, la plataforma encargada de gestionar estos ocho centros comerciales y otros diez activos de terceros.
Norges y Azora negocian la compra de 1.910 viviendas
El fondo prepara además otra operación de gran tamaño en el segmento residencial.
Norges, en alianza con Azora, negocia en exclusiva la adquisición de una cartera de 18 edificios de alquiler propiedad de Greystar y Vía Célere.
El portfolio está compuesto por 1.910 viviendas distribuidas entre Madrid, Bilbao, Sevilla, Valencia y Málaga.
La oferta presentada por Norges y Azora valora la cartera residencial en más de 500 millones de euros.
Cuenta con activos por 384,7 millones en España
Antes de estas operaciones, Nbim ya mantenía una presencia relevante en el inmobiliario español.
A cierre de junio, el fondo contaba con participaciones en 32 activos operativos en España, valorados en 384,67 millones de euros.
Entre ellos figura una participación del 50% en 25 activos industriales situados en los principales corredores de Madrid y Castilla-La Mancha, además de Cataluña.
El otro 50% pertenece a Prologis, que también se encarga de gestionar los activos.
Entra en las residencias de estudiantes junto a AXA
Norges también accedió el pasado año al segmento de residencias de estudiantes en España de la mano de AXA.
El fondo adquirió entonces cerca del 40% de The Boost Society por aproximadamente 240 millones de euros.
La compañía dispone de más de cuarenta activos entre operativos y en desarrollo, de los cuales siete son residencias de estudiantes ya en funcionamiento en España.
Dos centros, situados en Barcelona y Valencia, operan bajo la marca Kley, mientras que otros cinco, localizados en Albacete, Cádiz, Castellón, Lleida y Murcia, funcionan bajo la enseña Campus.
La cartera inmobiliaria rinde un 5,9%
A nivel global, las inversiones inmobiliarias de Norges obtuvieron una rentabilidad del 5,9% durante el primer semestre de 2026.
La estrategia del fondo combina inversiones en activos inmobiliarios cotizados y no cotizados.
Las posiciones cotizadas generaron una rentabilidad del 9,8% y comprenden participaciones en más de 500 compañías inmobiliarias presentes en Bolsa.
En España, Nbim es accionista de Merlin Properties y Colonial.
A cierre de junio, controlaba el 1,51% de Merlin, frente al 1,45% de diciembre, una participación valorada en 149 millones de euros.
En Colonial, su posición alcanzaba el 1,26%, frente al 1,25% registrado a cierre de 2025, con un valor de 46,5 millones.
Los activos no cotizados representan el 60% de la cartera
Las inversiones inmobiliarias no cotizadas de Norges registraron una rentabilidad del 3% durante el periodo.
Esta categoría representa el 60% de su cartera inmobiliaria y su evolución estuvo respaldada por la estabilidad de los ingresos por alquiler y por un aumento moderado del valor de los inmuebles.
Más de 1.200 activos entre Reino Unido y Estados Unidos
El fondo mantiene una amplia presencia inmobiliaria internacional, especialmente en Francia, Reino Unido y Estados Unidos.
En París posee oficinas en áreas como los Campos Elíseos, Place Vendôme y Boulevard Haussmann, además de participaciones en activos residenciales junto a AXA, oficinas con Generali e inmuebles industriales con Prologis.
En Londres participa en cerca de 550 activos de ‘retail’, oficinas, residencial y logística situados en zonas como Regent Street, Piccadilly, Oxford Street, Grosvenor, King Street y Covent Garden.
Entre ellos figura el edificio del número 100 de Regent Street, donde posee un 25%, mientras que The Crown Estate controla el 75% restante.
En Estados Unidos, Norges participa en más de 700 activos inmobiliarios repartidos por ciudades como Nueva York, Boston, Chicago, San Francisco, Washington, Santa Fe, Seattle, Las Vegas y Houston.
La cartera incluye inmuebles logísticos, residenciales, comerciales y de oficinas. Entre sus activos más destacados figura el rascacielos situado en el número 7 de Times Square, en Nueva York, donde controla el 45% y BXP, antiguo Boston Properties, el 55% restante.
