El Ibex apunta a una rentabilidad por dividendo superior al 4 % en 2027

Los dividendos vuelven a ganar peso como fuente de rentabilidad para los inversores en un escenario marcado por la incertidumbre geopolítica y las expectativas de inflación. El Ibex 35 cotiza actualmente a un 4,5 % de sus máximos históricos alcanzados en agosto, después de avanzar un 5 % durante los últimos ocho meses.

En este contexto, el consenso de mercado espera que la rentabilidad por dividendo del conjunto del selectivo español supere el 4 % en 2027.

«En contextos como el actual, los dividendos pueden contribuir a estabilizar la rentabilidad de la cartera. Suelen ser menos volátiles que los beneficios y ofrecen más estabilidad que las recompras de acciones», explican desde Capital Group.

Las empresas españolas repartieron 16.600 millones de euros en dividendos durante el segundo trimestre de 2026, según datos recopilados por Bloomberg. La cifra supone un incremento superior al 16 %, sin tener en cuenta la evolución de las divisas ni los pagos extraordinarios realizados durante ese periodo.

Las previsiones apuntan a que tanto el volumen de beneficios distribuido entre los accionistas como la rentabilidad asociada a esos pagos continuarán aumentando durante el próximo ejercicio.

El dividendo superaría a la inflación prevista

La rentabilidad esperada por dividendo del Ibex 35 sería suficiente para superar la previsión de inflación española para 2027, situada en el 2,9 %. La diferencia rondaría los 100 puntos básicos.

Las Letras del Tesoro, por su parte, cotizan en el mercado secundario por debajo del 3 %, mientras que la última subasta a este plazo se cerró con un interés medio del 2,999 %.

Las previsiones para 2027 permitirían al Ibex superar las rentabilidades por dividendo registradas en 2025 y las esperadas para 2026, ejercicio en el que se han producido pagos extraordinarios como el de Banco Sabadell.

No obstante, el rendimiento permanecería por debajo del 4,25 % registrado en 2024 y lejos del máximo del 7,8 % alcanzado en 2011.

A esta remuneración habría que sumar otras fórmulas de retorno al accionista. Con un PER previsto para 2026 de 13 veces, la rentabilidad sobre el beneficio se aproxima al 7,7 %, mientras que el rendimiento derivado de las recompras de acciones alcanzaría el 1,1 %, según las estimaciones del mercado.

Unicaja lideraría el Ibex con un 7,4 %

La elevada ponderación del sector financiero dentro del selectivo vuelve a situar a un banco entre las compañías con mayor rentabilidad prevista por dividendo.

El consenso recopilado por FactSet espera que Unicaja distribuya un dividendo de 0,24 euros por acción, equivalente a una rentabilidad del 7,4 % a precios actuales. Esta cifra supone 40 puntos básicos más que la esperada para 2026.

Inmobiliaria Colonial se situaría a continuación con un 6,6 %, mientras que Naturgy ofrecería una rentabilidad del 6,2 %.

En el caso de Colonial, el aumento del rendimiento no responde a una subida significativa del dividendo esperado. Los analistas prevén que la remuneración se mantenga alrededor de los 0,33 euros por acción, en línea con los últimos ejercicios, mientras que la caída de la cotización durante las últimas semanas ha elevado su rentabilidad por dividendo.

El incremento de las expectativas sobre los tipos de interés ha penalizado a las compañías inmobiliarias ante la perspectiva de mayores costes de financiación y de una menor capacidad para competir con la deuda como alternativa de inversión.

Naturgy sí registraría una mejora superior al 3 % interanual en su retribución, hasta acercarse a los 1,9 euros por acción en 2027.

Enagás, Logista y Banco Sabadell completarían el grupo de compañías con rentabilidades por dividendo superiores al 5,75 %.

Repsol podría alcanzar un retorno cercano al 8 %

Entre las compañías con mayores retornos potenciales también destaca Repsol. Las previsiones contemplan nuevas recompras de acciones que podrían anunciarse este mismo año y comenzar a ejecutarse a partir del cuarto trimestre.

Si a la rentabilidad por dividendo prevista para 2027 se suma el rendimiento esperado de las recompras, el retorno total para el accionista de Repsol se situaría alrededor del 8 %.

Banco Sabadell también combinaría ambas fórmulas de remuneración. A su dividendo se añadiría aproximadamente otro 1,1 % de rentabilidad procedente de las recompras de acciones a precios actuales.

Las recompras se han convertido en una herramienta cada vez más habitual para remunerar al accionista en las bolsas europeas, aunque el dividendo continúa siendo la fórmula predominante.

El Ftse Mib se acercará al 5 %

El aumento de la rentabilidad por dividendo no se limita a España. Las previsiones apuntan a una mejora de la remuneración al accionista en los principales mercados europeos durante 2027.

El Ftse Mib italiano, con una ponderación bancaria todavía superior a la del Ibex, se aproximaría al 5 % de rentabilidad por dividendo, alrededor de 50 puntos básicos más que la estimación para 2026.

El Cac francés y el Dax alemán superarían el 3 %, mientras que el EuroStoxx 50 ofrecería una rentabilidad superior al 3,3 %.

Esta última cifra también estaría por encima de la inflación prevista para la eurozona en 2027, situada en el 2,5 %.