El Tesoro coloca 3.000 millones y sube los tipos
Finanzas | 10/03/2026
El Tesoro Público español ha colocado 2.999,3 millones de euros en una subasta de letras a tres y nueve meses, dentro del rango medio previsto, elevando la rentabilidad ofrecida a los inversores en ambas referencias. La demanda total superó los 4.974 millones de euros, casi 2.000 millones más de lo finalmente adjudicado, lo que refleja el interés del mercado por la deuda pública española.
Suben las rentabilidades a tres y nueve meses
En la emisión de letras a tres meses, el Tesoro adjudicó 984,77 millones de euros frente a una demanda superior a los 1.780 millones. La rentabilidad marginal se situó en el 1,981%, por encima del 1,947% registrado en la subasta anterior.
Por su parte, en las letras a nueve meses se colocaron 2.014,5 millones de euros frente a solicitudes que alcanzaron los 3.194,7 millones. En este caso, el interés marginal ascendió al 2,175%, superando el 2,022% de la emisión previa.
Tras esta operación, el Tesoro regresará a los mercados el próximo 19 de marzo con una subasta de bonos y obligaciones del Estado que cerrará el calendario de emisiones del mes.
Objetivo de financiación de 55.000 millones en 2026
El Tesoro prevé emitir en 2026 un total de 55.000 millones de euros en financiación neta, la misma cifra que en 2025. La estrategia de financiación estará condicionada por la evolución favorable de la economía española y por el compromiso de responsabilidad presupuestaria, según el Ministerio de Economía.
De ese total, 50.000 millones corresponderán a emisiones de deuda a medio y largo plazo —bonos y obligaciones, deuda en divisas y otros instrumentos— mientras que 5.000 millones se destinarán a letras del Tesoro.
Las emisiones brutas superarán los 285.000 millones
En términos brutos, el volumen total de emisiones previsto para 2026 alcanzará los 285.693 millones de euros, un 4,2% más que el cierre estimado de 2025, que se situó en 274.242 millones. Este aumento responde principalmente a un mayor volumen de amortizaciones previstas para este año.
Del total programado, 176.935 millones corresponderán a emisiones brutas de deuda a medio y largo plazo, un 3,1% más que en 2025. Por su parte, las letras del Tesoro representarán 108.758 millones, lo que supone un incremento cercano al 5,9% respecto al ejercicio anterior.
La vida media de la deuda se mantiene cerca de ocho años
La vida media de la deuda pública española se mantuvo en 2025 en torno a los ocho años. Según el Ministerio de Economía, el indicador se situó en 7,93 años, su nivel más alto desde 2021, cuando alcanzó los 7,99 años.
Este alargamiento del plazo medio de la deuda forma parte de la estrategia del Tesoro para reducir el riesgo de refinanciación y estabilizar el coste de financiación en el largo plazo.
