El valor de los activos de Meliá crece un 13,9%, pero su acción sigue cotizando con descuento

Los activos hoteleros de Meliá se han revalorizado un 13,9% en los últimos dos años, alcanzando una tasación de 5.285 millones de euros a finales de 2024. Sin embargo, el valor de sus acciones sigue cotizando con un fuerte descuento en el mercado, hasta el punto de que los inversores estarían pagando menos de la mitad de lo que valen sus hoteles. Actualmente, el descuento sobre el valor de los activos de la compañía alcanza el 52,3%.

Revalorización de activos y cotización en bolsa

Meliá encargó una valoración externa a CBRE para conocer la evolución del valor de sus propiedades. Desde la última tasación en 2022, el valor de sus activos ha aumentado de 4.641 millones a 5.285 millones de euros. Sin embargo, el valor de las joint ventures de la compañía ha disminuido hasta los 561 millones de euros, lo que indica que el principal impulso de esta revalorización proviene de sus hoteles en propiedad.

A pesar de esta mejora en la valoración de activos, la capitalización bursátil de Meliá sigue reflejando un significativo descuento. A cierre de 2024, la deuda neta de la compañía era de 2.236 millones de euros, lo que situaría su valor liquidativo en unos 3.050 millones de euros, el doble de su actual capitalización en el mercado.

Según Iván San Félix Carbajo, analista de Renta 4, «el aumento de esta valoración tiene ventajas porque mejora el acceso a financiación y permite aprovechar mejor posibles desinversiones». Sin embargo, también señala que «es habitual que las compañías hoteleras coticen con descuento frente al valor de sus activos, ya que cuando se vende un hotel, se hace a precio de mercado, pero la cotización no siempre refleja ese valor».

Perspectivas de revalorización y potencial en bolsa

Con precios de 2022, el valor liquidativo por acción de Meliá era de 8,9 euros, lo que implicaba un descuento del 48% frente a su cotización en ese momento. Actualmente, este valor ha aumentado hasta los 13,8 euros por acción, con una reducción de deuda, una revalorización de activos y una capitalización bursátil que ha crecido casi un 50%.

El consenso de mercado recomienda la compra de acciones de Meliá, fijando un precio objetivo de 9,14 euros por acción, lo que implicaría alcanzar los niveles previos a la pandemia en 2019. El analista de Deutsche Bank, Andre Juliard, destaca que «la valoración de Meliá sigue siendo particularmente baja en comparación con su media histórica, tanto por su ratio EV/Ebitda como por su PER».

Crecimiento del sector y previsiones para 2025

El fuerte aumento del RevPar (ingreso por habitación disponible) en 2024 ha reflejado el crecimiento de la actividad turística en todas las regiones donde opera Meliá. Sin embargo, tras la caída del 12% en bolsa en lo que va de año, el potencial de revalorización de la compañía se estima en un 38,5%.

El CEO de Meliá, Gabriel Escarrer, ha destacado la «positiva evolución en el Caribe y en los destinos vacacionales del sudeste asiático» como impulsores del crecimiento en el primer trimestre de 2025. No obstante, la compañía prevé un crecimiento más moderado del RevPar este año, con un aumento estimado del 2,2% hasta los 122,1 euros, según datos de FactSet.