EthiFinance mejora la calificación de España a ‘A’ con tendencia estable

EthiFinance Ratings, una agencia europea de calificación crediticia, ha mejorado la calificación de España a ‘A’ con tendencia ‘estable’. Esta decisión está respaldada por un reciente análisis de la situación económica y financiera del país y un cambio metodológico que ahora incluye tanto factores financieros como extrafinancieros.

La entidad destacó que esta calificación se basa en el «tamaño y la diversificación de la economía española, que demuestra resistencia a los recientes ‘shocks’, junto con la posición favorable del sector exterior y el sólido perfil social y de gobernanza del país, caracterizado por un alto nivel de bienestar social y desarrollo humano».

EthiFinance Ratings también presentó perspectivas positivas de crecimiento del PIB para 2024, estimándolo en un 2,4% y en un 2% en 2025, y prevé que la inflación se estabilice en torno al 3% (3,1%) a finales de 2024 y baje al 2,3% en 2025.

Respecto a la deuda pública, la agencia prevé que disminuya al 105,5% del PIB al cierre de 2024. En cuanto al déficit, se anticipa una «reducción progresiva», manteniéndose en el 3,6% en 2024 y cayendo al 2,9% en 2025.

El informe destaca que «los principales motores del crecimiento español han sido la demanda externa e interna, especialmente el consumo público y de los hogares». También señala que la implementación del Plan de Recuperación, Transformación y Resiliencia (PRTR) podría estimular el crecimiento de la economía española en 2024 y 2025, impulsada por la fortaleza de la demanda doméstica y la resiliencia del mercado de trabajo.

Además, la agencia destaca la solidez del sector bancario español, con una ratio de capitalización CET1 del 12,7% y un nivel de morosidad en torno al 3,5%, a pesar de la década de tipos de interés bajos antes de los cambios en la política monetaria del Banco Central Europeo para contener la inflación.

De hecho, EthiFinance Ratings prevé que la inflación se acerque al objetivo del 2% de la autoridad monetaria a finales de 2025.

EthiFinance subraya «la elevada tasa de desempleo», que se mantendría por encima del 11% hasta 2025, según las previsiones de la Comisión Europea, y «la alta tasa de dependencia», lo que presiona a la baja la calidad crediticia de España.

El informe señala que «el envejecimiento de la población podría dar lugar a mayores retos fiscales, impulsados por el aumento del gasto en pensiones y sanidad, así como por la reducción de la productividad económica», lo que podría impactar negativamente en la capacidad del país para cumplir con sus obligaciones financieras.

En cuanto a las finanzas públicas, el informe destaca una mejora progresiva, aunque continúa siendo uno de los principales desafíos de la calificación.

Los indicadores muestran una tendencia de corrección del déficit, que cerraría en 2025 (2,9%) por debajo del límite del 3% establecido por la Unión Europea en las nuevas reglas fiscales, mientras que la deuda pública seguiría reduciéndose.

Además, «la ratio de sostenibilidad sigue siendo manejable y se espera que se sitúe en torno al 6% de los ingresos corrientes para el periodo 2024-2025, impulsado por la solidez de los ingresos», según el análisis.

Finalmente, la valoración de los factores extrafinancieros es notable, aunque el informe destaca la persistencia de factores como la incertidumbre política y la fragmentación parlamentaria tras las elecciones generales de 2023.

En materia medioambiental, el informe subraya el elevado nivel de emisiones de CO2 (5,5 toneladas métricas per cápita en 2022), compensado por un alto nivel de protección medioambiental.

El análisis también resalta el buen desempeño de las políticas sociales, que obtienen la valoración más alta gracias a «la presencia de un Estado del bienestar que funciona eficazmente y un desarrollo económico sustancial, que contribuyen a elevar el bienestar social y el desarrollo humano», aunque señala desafíos como la elevada tasa de pobreza, el reto de la natalidad y el envejecimiento poblacional.