La crisis en Irán podría restar hasta nueve décimas al crecimiento del PIB español

CaixaBank Research estima que el impacto del conflicto en Oriente Próximo sobre la economía española podría situarse entre dos décimas y cerca de un punto porcentual del PIB en 2026, en función de la duración y severidad de la crisis. El escenario base previo situaba el crecimiento en el 2,4%, lo que refleja la elevada incertidumbre actual.

Escenarios abiertos en función del conflicto

El informe plantea dos posibles escenarios. El más benigno contempla una resolución rápida del conflicto, con daños limitados en infraestructuras energéticas y efectos transitorios. El escenario adverso, en cambio, prevé una prolongación durante varios meses, con impactos relevantes sobre la energía y una extensión de las medidas fiscales de apoyo.

En este contexto, la horquilla de impacto sobre el crecimiento —de dos a nueve décimas— evidencia el grado de incertidumbre que introduce el shock geopolítico en la evolución económica.

Inflación: el principal canal de transmisión

El estudio identifica la inflación como el principal canal de impacto a corto plazo. Con un precio medio del petróleo en torno a 85 dólares por barril y el gas en 55 euros, el efecto podría añadir hasta un punto porcentual a la inflación prevista, elevándola desde el 2,4% hasta niveles cercanos al 3%.

Las medidas fiscales del Gobierno actuarían como amortiguador, reduciendo el impacto en unas cuatro décimas si se mantienen hasta mediados de año. No obstante, los expertos apuntan que, en caso de prolongarse, deberían focalizarse en los colectivos más vulnerables para mejorar su eficacia y contener el coste presupuestario.

Exposición directa limitada, riesgo global contenido

La exposición directa de España a la región del Golfo Pérsico es reducida: las exportaciones a estos países representan apenas el 2% del total, equivalente al 0,7% del PIB. Incluso una caída del 50% en las ventas a la zona tendría un impacto acotado sobre el crecimiento.

El mayor riesgo proviene del entorno internacional. Una desaceleración de un punto en los mercados de exportación podría restar en torno a dos décimas al PIB español, reflejando la dependencia de la demanda externa.

El impacto de los tipos se trasladaría a 2027

El informe también advierte del posible endurecimiento monetario por parte del Banco Central Europeo, con entre dos y tres subidas de tipos previstas en 2026. Un aumento de 100 puntos básicos suele implicar una pérdida acumulada de unas cuatro décimas de PIB en dos años, con mayor efecto en el segundo.

Esto sugiere que, de materializarse este escenario, el impacto más significativo sobre la actividad económica se trasladaría a 2027, más que al ejercicio actual.