La inflación en EE.UU. se acelera en marzo, desafiando la política monetaria de la Fed

En marzo, el índice de precios de consumo (IPC) de Estados Unidos experimentó una aceleración, alcanzando el 3,5% en términos interanuales, lo que supone un incremento de tres décimas con respecto a febrero, según informó la Oficina de Estadísticas Laborales del Departamento de Trabajo. El índice subyacente, que excluye los volátiles precios de alimentos y energía, se mantuvo estable en el 3,8%, marcando el menor nivel desde finales de 2021, aunque no mostró cambios con respecto al mes anterior.

Los precios de los alimentos subieron un 2,2% en comparación interanual, mientras que los costes energéticos aumentaron en un 2,1% durante el mismo período. Este repunte en el IPC general, junto con el estancamiento del índice subyacente, sugiere un posible «enquistamiento» de la inflación, complicando la tarea de normalización de la política monetaria por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed).

En términos mensuales, el IPC general avanzó cuatro décimas, manteniendo la misma tasa de crecimiento que el mes anterior, al igual que el índice subyacente, que también se mantuvo en el 0,4%.

A finales de marzo, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Fed optó por mantener los tipos de interés en el rango objetivo de entre el 5,25% y el 5,5%, el nivel más alto desde enero de 2001. Esta decisión marca la quinta ocasión consecutiva en que la Fed mantiene sin cambios su política monetaria, tras la última subida de 25 puntos básicos en julio y la pausa iniciada en septiembre.

El banco central ha señalado que evaluará cuidadosamente los datos entrantes, las perspectivas económicas y el equilibrio de riesgos antes de considerar cualquier ajuste en el rango objetivo del tipo de interés de los fondos federales, describiendo el panorama macroeconómico como «incierto». La Fed ha indicado que no anticipa reducir el rango objetivo hasta que tenga mayor certeza de que la inflación está volviendo de forma sostenida hacia el objetivo del 2%.

Además, la Fed ha actualizado sus proyecciones macroeconómicas y las estimaciones de sus miembros sobre la evolución de los tipos de interés. En diciembre de 2023, los miembros del FOMC esperaban que los tipos de interés se situaran entre el 4,5% y el 5% al cierre de 2024. El nuevo ‘dot-plot’ mostró proyecciones similares, aunque con ligeras variaciones en las expectativas de algunos miembros.

En cuanto a la evolución macroeconómica, la Fed ha revisado al alza sus perspectivas, aumentando la previsión de crecimiento del PIB para 2024 al 2,1%, frente al 1,4% estimado anteriormente. Las proyecciones de crecimiento para 2025 y 2026 también se han incrementado. Respecto al desempleo, la Fed prevé una tasa del 4% para 2024, mejorando ligeramente las estimaciones previas.

La inflación se espera que se sitúe en el 2,4% a finales de año, con la inflación subyacente en el 2,6%, lo que representa un aumento de dos décimas. Para 2025 y 2026, ambas tasas de inflación se prevé que coincidan en el 2,2% y 2%, respectivamente.