Merlin eleva un 5 % su beneficio recurrente y acelera su apuesta por centros de datos
Merlin Properties cerró 2025 con un beneficio recurrente de 326,7 millones de euros, un 5,1 % más que el año anterior, apoyado en un crecimiento del 8,3 % en las rentas —3,5 % en términos comparables— hasta los 542 millones de euros. El resultado neto se disparó hasta 786 millones, frente a 284 millones en 2024, por la revalorización de activos, sin impacto en caja.
El valor bruto de la cartera ascendió a 12.630 millones de euros, un 4,7 % más, impulsado principalmente por los centros de datos, que ya suman 811 millones en activos operativos y otros 556 millones en desarrollo. A cierre de 2025, la socimi contaba con 44 MW en operación en Madrid, Barcelona y País Vasco, generando 31 millones de euros en rentas durante el ejercicio.
La compañía prevé alcanzar 64 MW operativos en octubre y 112 MW en el segundo trimestre de 2027, tras el prealquiler de nuevos espacios en el País Vasco. En ese momento, las rentas anualizadas de los centros de datos ascenderán a 167 millones de euros, convirtiéndose en la segunda línea de negocio por ingresos, solo por detrás de oficinas (292 millones en 2025) y por delante de centros comerciales (133 millones) y logística (86 millones).
Ampliación de capital y equilibrio financiero
Para financiar la segunda fase de su plan de centros de datos, que incluye futuras instalaciones en Lisboa, Merlin prevé una ampliación de capital de entre 700 y 800 millones de euros en 2026, con el respaldo esperado de los actuales accionistas. El objetivo es ejecutarla en el momento más favorable de cotización para limitar la dilución.
El desarrollo de esta nueva infraestructura implicará mayores gastos financieros, lo que llevará a mantener el beneficio recurrente por acción en torno a 0,58 euros este año. La compañía cerró 2025 con un Ebitda de 416 millones de euros, un 9,7 % más, liquidez de 1.965 millones y una LTV del 28,9 %.
Negocio tradicional sólido y dividendo al alza
En el resto de segmentos, las oficinas aumentaron sus rentas comparables un 3,5 % con una ocupación del 94,2 %; la logística creció un 1,5 % con una ocupación del 96,4 %; y los centros comerciales elevaron sus rentas un 4,7 %, apoyados en un incremento del 2,1 % en afluencia.
El dividendo con cargo a 2025 será de 0,44 euros por acción, un 4,8 % más, hasta un total de 238 millones de euros. Tras el pago de 0,20 euros en diciembre, se abonarán 0,24 euros adicionales tras la junta.
En cuanto a las retribuciones, el consejero delegado, Ismael Clemente, percibió 3 millones de euros en 2025, un 16,6 % menos por la ausencia de incentivos a largo plazo, aunque su sueldo fijo subió un 10 %, hasta 1,1 millones, y su variable a corto plazo aumentó un 14 %, hasta 1,9 millones. El conjunto del consejo recibió 7,5 millones de euros.
