La rentabilidad del bono de EE. UU. se mantiene en máximos por la inflación

Los rendimientos de la deuda pública estadounidense se mantienen cerca de sus niveles más altos desde el inicio del conflicto con Irán, con el bono a diez años en torno al 4,35 %, según datos de la Reserva Federal. Desde finales de febrero, la rentabilidad ha aumentado unos 40 puntos básicos.

Este comportamiento rompe con el patrón habitual de refugio en deuda soberana durante crisis geopolíticas, reflejando un cambio en las dinámicas del mercado.

Inflación y petróleo marcan el mercado

El repunte de las rentabilidades responde a un escenario de inflación al alza impulsado por el encarecimiento de la energía. El crudo supera los 110 dólares por barril tras el cierre del estrecho de Ormuz, lo que ha elevado las expectativas de precios.

En este contexto, economistas de Bank of America han revisado su previsión de inflación para 2026 al 3,6 %, desde el 2,8 %, en un entorno que califican de “estanflación moderada”. Los inversores exigen mayores rendimientos para compensar la pérdida de poder adquisitivo.

Ultimátum geopolítico y presión en los mercados

La tensión se intensifica ante el ultimátum del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, que ha fijado un plazo para que Irán reabra el estrecho de Ormuz bajo amenaza de nuevas acciones.

Irán ha rechazado la propuesta de alto el fuego y condiciona cualquier apertura a compensaciones, mientras los mercados permanecen atentos a un posible desenlace que podría escalar el conflicto.

Escenarios para el petróleo y la deuda

Las previsiones apuntan a un posible repunte adicional del crudo. JPMorgan Chase estima que el precio podría situarse entre 120 y 130 dólares por barril en el corto plazo, e incluso superar los 150 dólares si persisten las disrupciones.

Por el contrario, una solución diplomática podría provocar una caída rápida del petróleo y un alivio en el mercado de bonos, con el rendimiento a diez años descendiendo hacia el 4 %. Los analistas coinciden en que el mercado de deuda se encuentra tensionado entre el riesgo inflacionista y la posibilidad de desaceleración económica.