El Tesoro capta 6.453 millones con mayor rentabilidad en la deuda
La demanda duplica la oferta en un contexto de expectativas de subida de tipos.
Finanzas | 09/04/2026
El Tesoro Público español ha colocado 6.453,5 millones de euros en una subasta de bonos y obligaciones del Estado, dentro del rango previsto, ofreciendo mayores rentabilidades en la deuda a 3 años y en la referencia indexada a inflación a 10 años. La operación se produce en un entorno marcado por la incertidumbre sobre los tipos de interés ante la escalada de precios vinculada al conflicto en Oriente Próximo.
Fuerte demanda en un entorno de tipos al alza
La subasta ha registrado una demanda superior a los 12.500 millones de euros, casi el doble del importe finalmente adjudicado, reflejando el interés inversor por la deuda española en un contexto de previsibles subidas de tipos.
El Tesoro ha emitido bonos a 3 años con cupón del 2,35%, a 5 años con cupón del 2,60%, así como obligaciones a 10 años con cupón del 3,30% y deuda indexada a la inflación de la zona euro a 10 años con cupón del 1,15%.
Evolución de las rentabilidades por tramos
En los bonos a 3 años se han adjudicado 1.932,58 millones de euros, con una demanda de 3.932,611 millones, y un interés marginal del 2,737%, superior al 2,404% de la subasta anterior. En el tramo a 5 años, el Tesoro ha colocado 2.083,722 millones frente a peticiones de 3.770,754 millones, con una rentabilidad del 2,923%, ligeramente inferior al 2,943% previo.
En cuanto a las obligaciones a 10 años, se han adjudicado 1.761,135 millones de euros con una demanda de 3.601,213 millones, ofreciendo un interés marginal del 3,440%, por debajo del 3,484% anterior. Por su parte, la deuda indexada a la inflación a 10 años ha alcanzado los 676,061 millones, con peticiones de 1.267,098 millones y una rentabilidad del 1,328%, superior al 1,301% previo.
Calendario de emisiones y contexto reciente
La subasta se produce tras la emisión realizada a comienzos de abril, en la que el Tesoro colocó 6.439,25 millones de euros en letras a seis y doce meses, elevando las rentabilidades a máximos de año y medio. El organismo volverá a los mercados el 14 de abril con una emisión de letras a tres y nueve meses, seguida de otra subasta de bonos y obligaciones el día 16.
Estrategia de financiación para 2026
El Tesoro prevé necesidades de financiación neta de 55.000 millones de euros para 2026, en línea con el ejercicio anterior. De esta cifra, 50.000 millones corresponderán a emisiones a medio y largo plazo, mientras que 5.000 millones se destinarán a letras del Tesoro.
En términos brutos, las emisiones alcanzarán los 285.693 millones de euros, un 4,2% más que en 2025, impulsadas por mayores amortizaciones. De ese total, 176.935 millones corresponderán a deuda a medio y largo plazo, un 3,1% más, mientras que las letras del Tesoro sumarán 108.758 millones, con un incremento cercano al 5,9%.
La vida media de la deuda se mantuvo en 2025 en 7,93 años, su nivel más alto desde 2021, consolidándose en el entorno de los ocho años por quinto ejercicio consecutivo.
