El BCE no da sorpresas y sube los tipos de interés al 4 %

El Banco Central Europeo (BCE) ha anunciado un aumento en los tipos de interés de un cuarto de punto porcentual, alcanzando el 4%. Esta medida eleva el costo del dinero en la eurozona a niveles máximos desde la adopción del euro, debido a la persistente inflación subyacente.

El movimiento realizado por el BCE se alinea con las expectativas del mercado. La tasa de referencia para las operaciones de refinanciación se situará en el 4%, mientras que la tasa de depósito alcanzará el 3.50% y la tasa de préstamo será del 4.25%.

Con esta octava subida consecutiva, que representa el nivel más alto en casi 15 años, el BCE continúa endureciendo su política monetaria. Esto ocurre después de que la Reserva Federal de Estados Unidos decidiera detener el ciclo de aumentos, luego de diez incrementos consecutivos desde marzo de 2022.

Durante este ciclo de subidas, que comenzó en julio del año pasado, el BCE ha aumentado el costo del dinero en 400 puntos básicos. La decisión de subir los tipos de interés, que era esperada por el mercado, se produce después de que la tasa de inflación interanual de la zona euro se desacelerara en mayo al 6.1%, nueve décimas por debajo del aumento de precios registrado en abril y el nivel más bajo desde febrero de 2022. Al excluir el impacto de la energía, los alimentos, el alcohol y el tabaco, la tasa subyacente se moderó al 5.3% en comparación con el 5.6% del mes anterior.

Además, hace una semana, Eurostat revisó a la baja los datos de crecimiento del producto interno bruto (PIB) de la zona euro, que finalmente mostraron una contracción del 0.1% en el primer trimestre de 2023. Esto significa que la economía de la región ha entrado en una recesión técnica, tras la caída de la actividad del 0.1% también en el cuarto trimestre de 2023.

Esta es la primera recesión registrada en la economía de la zona euro desde que el PIB se contrajera consecutivamente en el primer y segundo trimestre de 2020 debido al impacto de la pandemia de COVID-19 y las restricciones implementadas.

El BCE ha ajustado a la baja su pronóstico de crecimiento económico para la eurozona en 2023, estableciéndolo en un 0.9%. Además, ha aumentado su estimación de inflación media para este año en una décima, situándola en el 5.4%. También ha aumentado las previsiones de inflación subyacente en cinco décimas, llegando al 5.1%. Aunque existen «signos tentativos de moderación», el BCE atribuye este aumento de la inflación subyacente a las «sorpresas alcistas pasadas» y a la fortaleza del mercado laboral, que podría frenar la moderación de los precios.

En cuanto a las proyecciones a largo plazo, el BCE ha elevado en medio punto su previsión de inflación subyacente para 2024, hasta el 3%, y en una décima para 2025, hasta el 2.3%. En el caso de la inflación general, se espera que para 2025 alcance el 2.2%, una décima por debajo de la inflación subyacente. Además, se ha reducido en una décima el pronóstico de crecimiento económico para la región en 2024, situándolo en el 1.5%, mientras que se mantiene en el 1.6% para 2025.