TotalEnergies compra renovables a Shell y vende a KKR el 50% de una cartera de 1.200 MW

TotalEnergies ha puesto en marcha una doble operación de rotación de activos renovables en Europa.

El grupo francés ha acordado adquirir a Shell su cartera de energías renovables terrestres en España, Italia, Países Bajos y Reino Unido.

De forma paralela, ha pactado con una cuenta de seguros gestionada por KKR la venta del 50% de una cartera propia de 1.200 megavatios de energía solar y eólica terrestre situada en Alemania, España, Francia y Polonia.

Las dos transacciones responden a estrategias diferentes. Shell continúa reduciendo su exposición directa a determinados activos renovables para concentrar su negocio eléctrico en las actividades donde espera obtener mayores retornos.

TotalEnergies, por su parte, sigue ampliando su capacidad de generación renovable, aunque combina este crecimiento con ventas parciales que le permiten recuperar capital sin abandonar la operación de los proyectos.

Shell vende activos operativos y proyectos en desarrollo

Shell ha firmado un acuerdo de compraventa con TotalEnergies para desprenderse de sus activos renovables terrestres europeos.

La cartera incluye tanto instalaciones en funcionamiento como proyectos todavía en fase de desarrollo. La compañía británica no ha comunicado el importe de la operación ni la capacidad exacta incluida en el perímetro.

La transacción está sujeta a las autorizaciones regulatorias correspondientes y ambas compañías esperan completarla antes de que termine 2026.

La venta se enmarca en la estrategia presentada por Shell durante su Capital Markets Day de 2025. La petrolera pretende reducir el capital comprometido en determinadas actividades de generación y concentrarse en negocios donde pueda combinar activos físicos, comercialización y negociación de electricidad.

«Este acuerdo refleja el enfoque continuo de Shell en gestionar activamente y mejorar la calidad de su cartera eléctrica en línea con la estrategia establecida en el Capital Markets Day de 2025», explicó Machteld de Haan, presidenta de Downstream, Renewables and Energy Solutions de Shell.

Shell acelera la reorganización de su negocio eléctrico

La compañía británica ya acordó el pasado julio la venta por 1.800 millones de dólares de su plataforma renovable Sprng Energy en India.

Esta sociedad cuenta con unos 5 gigavatios de activos, de los cuales 3,3 gigavatios están operativos y otros 1,7 gigavatios se encuentran contratados.

Shell explicó entonces que la operación formaba parte de su estrategia de reciclaje de capital y de concentración en un modelo eléctrico apoyado en la negociación respaldada por activos.

La cartera histórica superó los 6 GW

Aunque Shell no ha detallado qué capacidad pasará finalmente a TotalEnergies, la petrolera llegó a construir una cartera potencial superior a los 6 gigavatios entre España, Italia, Reino Unido y Países Bajos.

España fue uno de sus principales mercados de crecimiento. La compañía llegó a anunciar alrededor de 3,1 gigavatios de proyectos solares.

Esta cartera se formó después de adquirir en 2022 a Green Tie Capital una plataforma de diez proyectos con hasta 2 gigavatios de capacidad y de añadir posteriormente alrededor de 1,1 gigavatios procedentes de Isemaren.

Italia fue otro de los pilares de su negocio renovable. Tras la adquisición de Solar-Konzept Italia, Shell llegó a disponer de aproximadamente 2 gigavatios de proyectos fotovoltaicos repartidos entre varias decenas de instalaciones en distintas fases de tramitación y desarrollo.

En Reino Unido, la compañía había firmado acuerdos para desarrollar más de 800 megavatios de proyectos solares, mientras que en Países Bajos contaba con más de 200 megavatios identificados entre parques solares y eólicos terrestres en funcionamiento.

Estas cifras corresponden a la cartera anunciada históricamente por Shell y no necesariamente al perímetro que adquirirá TotalEnergies.

La petrolera británica ha revisado y depurado su cartera de proyectos durante los últimos años y no ha precisado cuántos continúan actualmente en desarrollo.

TotalEnergies vende a KKR el 50% de una cartera de 1.200 MW

Prácticamente en paralelo, TotalEnergies ha alcanzado un acuerdo con una cuenta de seguros gestionada por KKR para venderle el 50% de una cartera de activos solares y eólicos terrestres con una capacidad conjunta de 1.200 megavatios.

Los activos están situados en Alemania, España, Francia y Polonia y cuentan con un valor empresarial de 1.800 millones de euros.

Esta valoración equivale aproximadamente a 1,5 millones de euros por megavatio para el conjunto de la cartera.

TotalEnergies conservará el 50% restante, continuará operando las instalaciones y mantendrá un papel relevante en la comercialización de la electricidad generada.

La producción ya está vendida a terceros o será comercializada por el propio grupo francés.

La operación también está prevista para completarse durante 2026, una vez obtenidas las autorizaciones y cumplidas las condiciones habituales de cierre.

«Esta inversión refleja nuestra convicción en los fundamentos a largo plazo que respaldan el sector europeo de las energías renovables y en el papel crítico que las infraestructuras seguirán desempeñando en la transición energética», señaló Vincent Policard, codirector de Infraestructuras Europeas de KKR.

Un modelo basado en desarrollar activos y recuperar capital

El modelo de TotalEnergies consiste en desarrollar y madurar activos, incorporar posteriormente socios financieros y recuperar parte del capital invertido sin abandonar la gestión de las instalaciones.

No es la primera vez que el grupo utiliza esta fórmula. A finales de 2025 vendió también a KKR una participación del 50% en una cartera renovable de 1,4 gigavatios en Norteamérica.

Asimismo, se desprendió del 50% de una cartera eólica y solar de 424 megavatios en Grecia, manteniendo igualmente la mitad del capital.

La coincidencia de las dos operaciones refleja el funcionamiento de la estrategia renovable de TotalEnergies: comprar o desarrollar activos, llevarlos hasta fases avanzadas de construcción u operación y monetizar posteriormente participaciones minoritarias o del 50% para liberar recursos destinados a nuevos proyectos.

España figura en ambos lados de la operación

La adquisición de los activos de Shell ampliará la presencia de TotalEnergies en España, Italia, Reino Unido y Países Bajos.

Al mismo tiempo, la entrada de KKR en su cartera de Alemania, España, Francia y Polonia permitirá al grupo recuperar capital sin perder el control operativo ni su capacidad para comercializar la electricidad.

España aparece en los dos lados de esta estrategia. TotalEnergies incorporará parte de la cartera española de Shell y dará entrada simultáneamente a KKR en activos propios situados en el país.

El grupo francés ya contaba al cierre de 2025 con 367 megavatios solares brutos operativos en España y mantenía otros proyectos en construcción y desarrollo.

TotalEnergies supera los 37 GW renovables

En el conjunto de Europa, TotalEnergies ha reforzado de forma acelerada su negocio eléctrico durante los últimos ejercicios.

La compañía dispone actualmente de más de 37 gigavatios brutos de generación renovable en todo el mundo y mantiene como objetivo superar los 100 teravatios hora de producción eléctrica neta en 2030.

Este crecimiento se complementa con activos de generación flexible.

El pasado abril, TotalEnergies completó la adquisición del 50% de la plataforma europea de generación flexible de EPH, con 14 gigavatios de centrales de gas, biomasa y almacenamiento mediante baterías distribuidos entre Italia, Reino Unido, Irlanda, Países Bajos y Francia.

La doble operación coincide además con el proceso de venta de Lightsource bp. BP negocia la desinversión de su filial solar con la española Qualitas Energy y el fondo soberano de Kuwait, en una transacción que podría estar próxima a cerrarse.