Moody’s mantiene el rating de Francia en ‘Aa3’, pero advierte del riesgo fiscal y político
Moody's ha mantenido sin cambios la calificación de la deuda soberana a largo plazo de Francia en 'Aa3', con perspectiva negativa, aunque ha advertido de que esta decisión descansa sobre la expectativa de que el país apruebe un presupuesto para 2027 capaz de reducir el déficit y de que disminuyan tanto los costes de financiación como las tensiones sociales.
Actualidad | Finanzas | 26/10/2026
La agencia conserva así la deuda francesa dentro de la categoría sobresaliente, pese al fuerte aumento de los rendimientos de los bonos soberanos y a las dificultades políticas y sociales para avanzar en la consolidación fiscal.
Moody’s confía en un presupuesto para 2027
«La confirmación del rating parte del supuesto de que se aprobará un presupuesto para 2027» que reduzca el déficit, ha señalado Moody’s.
La agencia considera que la nota ‘Aa3’ de Francia sigue respaldada por una economía próspera y diversificada y por la elevada capacidad de sus instituciones públicas.
No obstante, advierte de que el marco institucional francés afronta tensiones recurrentes derivadas de la fragmentación parlamentaria y de los episodios de inestabilidad política y social.
A ello se suman una deuda pública elevada y creciente y el deterioro de los indicadores de capacidad de pago.
Los rendimientos de los bonos del Gobierno han aumentado además más rápidamente de lo previsto, mientras que las protestas sociales «podrían limitar los esfuerzos de consolidación fiscal».
«A pesar del complejo contexto político y social, partimos de la premisa de que, finalmente, se aprobará un presupuesto que reduzca el déficit para 2027, posiblemente por decreto», señala Moody’s.
La deuda superará el 120 % del PIB en 2027
La agencia considera que Francia necesitará mantener un esfuerzo fiscal significativo durante varios años, incluso después de las elecciones presidenciales previstas para abril y mayo de 2027.
Moody’s prevé que la deuda pública francesa supere el 120 % del PIB en 2027 y continúe aumentando durante el resto de la década.
Aunque espera que el próximo presidente y Gobierno intenten seguir reduciendo el déficit, considera difícil aplicar una consolidación fiscal rápida debido a las tensiones sociales, la fragmentación política y un crecimiento económico moderado.
El fuerte incremento de los rendimientos de los bonos soberanos en los últimos meses «incrementa el riesgo de un mayor debilitamiento de la capacidad de pago de la deuda francesa», advierte la agencia.
La perspectiva negativa se mantiene
Moody’s recuerda que la perspectiva negativa asignada desde hace un año refleja el riesgo creciente de que la fragmentación política continúe dificultando el funcionamiento de las instituciones legislativas.
La agencia considera que esta situación, combinada con las tensiones sociales, puede complicar la respuesta a problemas como el elevado déficit público, la creciente carga de deuda y el aumento de los costes de financiación.
Por este motivo, una mejora de la calificación ‘Aa3’ resulta muy improbable a corto plazo.
Moody’s podría, en cambio, rebajar el rating si observa nuevas evidencias de un deterioro de la capacidad de las instituciones para adoptar medidas que eviten una pérdida rápida y prolongada de solvencia.
«Una pausa o reversión duradera de disposiciones clave de reformas estructurales anteriores, sobre todo en materia de pensiones, también ejercería presión a la baja sobre la calificación», advierte.
La agencia añade que una mayor escalada de los riesgos geopolíticos también podría deteriorar el perfil crediticio de Francia.
