Santander eleva a 75.900 millones su cartera de deuda española y alcanza su límite
Empresa | Última hora | 14/08/2026
Santander ha elevado hasta los 75.900 millones de euros su cartera de deuda soberana española tras adquirir otros 17.450 millones durante los seis primeros meses de 2026.
La cifra supone un nuevo récord semestral para la entidad, después de que en la segunda mitad de 2025 comprase otros 17.270 millones.
En apenas doce meses, el banco ha incorporado así cerca de 35.000 millones de euros en bonos españoles.
La cartera actual duplica prácticamente la que Santander tenía hace dos años y alcanza un volumen similar al que suman conjuntamente BBVA y CaixaBank en deuda española.
La deuda española es la única posición que crece
Santander mantiene bonos soberanos de cerca de una decena de países, pero durante el primer semestre la única posición que aumentó fue la española.
La entidad redujo sus exposiciones a deuda de Reino Unido, Portugal, Estados Unidos, México y Brasil.
El principal atractivo de los bonos españoles está en su rentabilidad.
Santander asegura que la mayor parte de esta cartera ofrece un rendimiento medio del 3,3% a seis años, lo que garantiza unos ingresos brutos adicionales superiores a los 2.500 millones de euros anuales.
Los bonos refuerzan el margen de intereses
El objetivo principal de estas adquisiciones es asegurar ingresos recurrentes a largo plazo y reducir la sensibilidad del margen de intereses a futuras variaciones de los tipos oficiales.
Los bonos a tipo fijo permiten al banco estabilizar parte de sus ingresos independientemente de la evolución del precio del dinero.
Santander había previsto inicialmente un ritmo de compras más moderado, pero la mayor actividad comercial y la captación de nuevos clientes mediante ofertas en cuentas corrientes obligaron a revisar su estrategia.
El director financiero de la entidad, José García Cantera, calificó esta evolución como «un éxito de la estrategia» durante su última reunión con analistas.
El crecimiento de los depósitos llevó al banco a acelerar las compras de bonos para mantener el nivel de sensibilidad a los tipos de interés que se había marcado.
Santander da por completada la cartera
La entidad no prevé mantener este ritmo de adquisiciones durante los próximos meses.
Cantera adelantó que la cartera de deuda española ha alcanzado ya su límite.
«Tenemos previsto mantenerla en este nivel», aseguró.
Si no se producen cambios relevantes en la actividad comercial, Santander pondrá así fin a cuatro años y medio de fuerte crecimiento de su exposición a deuda soberana española.
La cartera se ha disparado desde 2022
Santander salió del periodo de tipos de interés ultrabajos con una exposición muy reducida a deuda española.
Desde entonces ha aumentado progresivamente sus posiciones al calor del incremento de la rentabilidad de los bonos del Tesoro.
En 2022 adquirió unos 14.000 millones de euros, una cifra similar a la registrada en 2023.
En 2024 moderó el ritmo de compras, mientras que en 2025 volvió a acelerarlo hasta incorporar cerca de 17.000 millones.
Solo en el primer semestre de 2026 ha sumado otros 17.450 millones de euros.
España representa ya el 46% de la cartera de bonos
La deuda española se ha convertido en el principal activo de la cartera de renta fija de Santander.
Los 75.900 millones representan aproximadamente el 46% de los 165.000 millones de euros que el banco mantiene en bonos.
Estados Unidos supone alrededor del 10% de la cartera.
México y Brasil representan un 9% cada uno, mientras que Reino Unido, Portugal y Chile concentran aproximadamente un 6% cada uno.
Santander reduce efectivo y aumenta bonos
El crecimiento de la cartera de deuda también ha permitido al banco mejorar la rentabilidad de su posición de liquidez.
La regulación exige a las entidades mantener determinados niveles de activos líquidos de alta calidad, categoría en la que se incluye la deuda soberana de países considerados de bajo riesgo.
Con el aumento de las rentabilidades, Santander ha ido sustituyendo efectivo por bonos dentro de sus activos líquidos regulatorios.
La caja y las reservas depositadas en bancos centrales han descendido desde los 218.000 millones de euros registrados en 2023 hasta los 136.000 millones actuales.
La deuda soberana, con una mayor rentabilidad, ha ido ocupando progresivamente ese espacio.
