Santander y BBVA aspiran a movilizar más de 60.000 millones en operaciones de transferencia de riesgo
Ambas entidades buscan liberar capital, reforzar su solvencia y mejorar la rentabilidad, al tiempo que extienden estas operaciones más allá de Europa hacia mercados como Latinoamérica y Turquía.
Santander liderará previsiblemente este tipo de operaciones. La entidad movilizó 23.400 millones de euros durante el primer semestre y sus directivos han trasladado a los analistas que esperan alcanzar un volumen similar durante la segunda mitad del ejercicio.
De cumplirse esta previsión, el banco se acercaría a los 47.000 millones de euros en el conjunto del año, por encima de su objetivo medio a largo plazo, situado entre 35.000 y 40.000 millones anuales.
Uno de los factores que explican este incremento es la incorporación de TSB. La compra de la antigua filial británica de Sabadell ha aumentado los activos ponderados por riesgo de Santander y añadido nuevos préstamos susceptibles de incorporarse a futuras operaciones.
A ello se suma la ampliación geográfica de esta estrategia. Santander había concentrado hasta ahora estas transacciones principalmente en Europa, pero considera que el interés de los inversores empieza a extenderse hacia otros mercados, incluida Latinoamérica.
Ventas de préstamos, titulizaciones y garantías
La entidad utiliza diferentes fórmulas para movilizar activos y transferir riesgo.
Una de ellas consiste en vender carteras de préstamos al corriente de pago mediante titulizaciones tradicionales, en las que los activos se transfieren efectivamente a los inversores.
También utiliza titulizaciones sintéticas o transferencias significativas de riesgo (SRT), operaciones en las que los préstamos permanecen en el balance del banco, pero parte del riesgo asociado se transfiere a inversores externos.
A estas alternativas se suman las ventas directas de activos, utilizadas especialmente para exposiciones morosas, y la contratación de garantías o seguros destinados a limitar las posibles pérdidas.
El objetivo es liberar parte del capital reservado para cubrir esos riesgos y poder destinarlo posteriormente a actividades con mayor rentabilidad.
BBVA quiere alcanzar los 13.300 millones
BBVA únicamente comunica cifras específicas para sus operaciones SRT, por lo que sus datos no son directamente comparables con el conjunto de modalidades utilizadas por Santander.
La entidad liberó durante el primer semestre 6.000 millones de euros en activos ponderados por riesgo mediante estas operaciones y prevé alcanzar los 13.300 millones al cierre del ejercicio.
El volumen equivale a unos 40 puntos básicos de capital que BBVA pretende utilizar para reforzar su posición de solvencia.
Dado que el banco se ha comprometido a distribuir entre sus accionistas el exceso de capital situado por encima del 12 %, la liberación de recursos también puede ampliar la capacidad de remuneración al accionista.
BBVA se estrena en México y estudia Turquía
El consejero delegado de BBVA, Onur Genç, ha defendido las ventajas de las transferencias significativas de riesgo para la banca europea.
«Suponen una oportunidad para el sistema bancario europeo y por una razón concreta. Básicamente, el mercado considera que las pérdidas que se derivarán de esas carteras serán mucho menores de lo que los supervisores nos están indicando que contabilicemos como requisito de capital en nuestros libros», aseguró en uno de sus últimos encuentros con la banca de inversión.
Genç calificó esta diferencia como «arbitraje regulatorio».
BBVA cerró en julio su primera operación SRT en México, respaldada por préstamos concedidos a pymes, y no descarta reproducir esta estrategia en Turquía.
Según el banco, el potencial de liberación de capital en estos dos mercados puede ser incluso superior al de Europa debido a los mayores requisitos regulatorios aplicados sobre determinadas exposiciones.
Crece el apetito de los inversores
El aumento de estas operaciones coincide con un mayor interés de los inversores por adquirir diferentes tipos de exposición al riesgo bancario.
Fuentes financieras señalan que este apetito está creciendo tanto en volumen como geográficamente y afecta a distintas modalidades de movilización de activos.
Santander y BBVA buscan aprovechar este escenario para optimizar sus balances, liberar recursos regulatorios y ampliar el uso de estas estructuras fuera de sus mercados europeos tradicionales.
