La deuda de la SEPI alcanza un récord de 16.500 millones
El holding público elevó un 17% sus compromisos financieros en 2025 y duplicó el nivel registrado en 2021.
Empresa | Última hora | 07/08/2026
La Sociedad Estatal de Participaciones Industriales cerró 2025 con unos compromisos financieros de 16.500 millones de euros, un 17% más que en el ejercicio anterior.
La cifra supone además duplicar prácticamente los 8.191 millones de euros contabilizados en 2021.
Alrededor de la mitad del pasivo tiene vencimiento durante 2026.
El aumento del endeudamiento no responde, sin embargo, a un deterioro de la posición financiera de la SEPI, sino al creciente papel del holding como instrumento de la política industrial y de defensa del Estado y al incremento de la deuda con acreedores comerciales.
Esta última partida aumentó un 30%, hasta los 3.408 millones de euros, debido al mayor volumen de compras asociado a la actividad del grupo.
Los otros pasivos financieros superan los 8.200 millones
El principal incremento se produjo en la partida de otros pasivos financieros, que alcanzó los 8.261,6 millones de euros al cierre de 2025.
Un año antes, esta cifra se situaba en 6.518,8 millones, por lo que el aumento superó los 1.700 millones de euros.
La SEPI atribuye este crecimiento principalmente a dos ámbitos: la gestión de los fondos europeos y la financiación de los programas militares.
Sepides concentra más de 3.260 millones
El mayor impacto procedió del subgrupo Sepides, encargado de canalizar fondos vinculados a los Proyectos Estratégicos para la Recuperación y Transformación Económica.
La sociedad acumulaba a 31 de diciembre de 2025 compromisos financieros por 3.264,7 millones de euros ligados a programas financiados por el Ministerio de Industria y Turismo.
Entre ellos figuran las iniciativas de descarbonización industrial, con 1.050 millones de euros, y los proyectos vinculados a la cadena de valor del vehículo eléctrico y al sector agroalimentario, que sumaban otros 1.200 millones.
Estas cantidades no responden a deuda estructural en sentido estricto.
Mientras los fondos no se adjudican como préstamos o subvenciones a las empresas, se registran contablemente como pasivos financieros, por lo que reflejan fundamentalmente la función de intermediación pública de Sepides.
Navantia acumula 4.742 millones en otros pasivos
El segundo gran foco del aumento del endeudamiento se encuentra en Navantia.
La compañía alcanzó los 4.742,1 millones de euros en otros pasivos financieros, principalmente por los programas especiales de modernización de la defensa.
Estos proyectos se financian mediante préstamos a tipo de interés cero concedidos por el Ministerio de Industria.
Entre ellos se encuentran programas estratégicos para la Armada como las fragatas F-110 y F-100 y el submarino S-80.
Solo durante 2025, el valor nominal de estos préstamos destinados a la prefinanciación de programas militares aumentó en más de 600 millones de euros.
La SEPI refuerza su inversión en sectores estratégicos
La compañía señala que «ha priorizado el esfuerzo inversor para fortalecer las capacidades industriales de sus empresas participadas en sectores estratégicos como la energía, la defensa y las telecomunicaciones, una apuesta alineada con el objetivo de reforzar la autonomía estratégica de España y Europa».
El grupo añade que «ha consolidado su capacidad para garantizar la prestación de servicios esenciales a la ciudadanía, reafirmando su papel como instrumento del Estado al servicio del interés general».
La deuda bancaria se mantiene estable
Frente al crecimiento de otros pasivos financieros, la deuda bancaria tradicional permaneció prácticamente sin cambios.
Las obligaciones con entidades de crédito alcanzaron los 4.761,3 millones de euros al cierre del ejercicio.
La matriz autorizó nuevas operaciones de financiación por hasta 730 millones de euros, destinadas a cubrir vencimientos sin elevar el saldo neto.
La normativa presupuestaria vigente permitía además a la SEPI aumentar su endeudamiento neto en hasta 320 millones de euros.
El grupo no utilizó este margen para incrementar su deuda bancaria.
La SEPI vuelve a beneficios con 130 millones
El holding público obtuvo un beneficio neto de 130 millones de euros en 2025, frente a las pérdidas de 404 millones registradas un año antes.
La cifra de negocio alcanzó un récord de 7.384 millones de euros, un 16,2% más.
Tragsa aportó el 35% de los ingresos del grupo, Correos el 28% y Navantia el 27%.
La SEPI atribuyó el crecimiento de la facturación principalmente al incremento de la actividad de Tragsa y Navantia.
Las inversiones crecen un 63%
El grupo destinó 529 millones de euros a inversiones durante 2025, un 63% más que en el ejercicio anterior.
Navantia concentró la principal partida, con 306 millones de euros.
Este importe estuvo relacionado con la adquisición de los activos de las sociedades del grupo Harland and Wolff y con las inversiones en la fábrica digital de bloques de Ferrol y en la línea de paneles planos.
El fondo de rescate aún tiene 935 millones pendientes
La SEPI todavía no ha depositado las cuentas anuales de 2025 del Fondo de Apoyo a la Solvencia de Empresas Estratégicas, creado durante la pandemia con una dotación de 10.000 millones de euros.
El instrumento terminó desplegando algo más de 3.000 millones a través de 29 operaciones.
Hasta ahora, el fondo ha recibido reembolsos por valor de 1.737 millones de euros, equivalentes al 65% del total desembolsado.
Quedan pendientes otros 935 millones correspondientes a empresas cuya recuperación no ha avanzado al ritmo inicialmente previsto y que han tenido que renegociar sus condiciones.
Entre estos expedientes se encuentran Tubos Reunidos, Plus Ultra, Losán y Vicinay.
