S&P rebaja al 1,7 % el crecimiento de España en 2026

S&P Global Ratings ha rebajado sus perspectivas de crecimiento para España en 2026, una vez alcanzada la paz provisional en Oriente Próximo, hasta el 1,7%, cinco décimas por debajo de lo previsto a comienzos del ejercicio.

Aun así, la agencia mantiene para la economía española una tasa de crecimiento más de tres veces superior a la estimada para el conjunto de la eurozona, que queda situada en el 0,5%.

Para 2027, S&P prevé que el PIB español avance un 1,6%, dos décimas menos que en su anterior pronóstico. En 2028, en cambio, eleva dos décimas su estimación, hasta el 2%.

La inflación, por su parte, escalará al 3,3% durante este ejercicio, aunque se moderará al 2,2% el próximo año.

Menor apoyo demográfico y de los fondos europeos

La agencia considera que España debería seguir situándose entre los países con mejor desempeño económico, aunque anticipa una desaceleración frente a 2025.

“España debería mantenerse entre los países con mejor desempeño, aunque es probable que el crecimiento del PIB se desacelere en comparación con 2025, debido a la disminución del apoyo derivado del crecimiento demográfico y las inversiones de Next Generation”, ha señalado S&P.

La lectura de la agencia apunta a una economía española aún resistente, pero con menos viento de cola por dos factores que han sido relevantes en los últimos ejercicios: el aumento de la población y el impulso procedente de las inversiones vinculadas a los fondos europeos.

La eurozona se enfría y entra en un escenario de estanflación

Las previsiones para la eurozona se han rebajado en tres décimas, hasta el 0,5%. Al mismo tiempo, la inflación estimada para el área monetaria se ha incrementado en siete décimas, hasta el 3,1%.

S&P atribuye esta revisión al impacto que seguirán teniendo los precios de la energía y al mayor nivel de tipos de interés tras la reciente subida acordada por el Banco Central Europeo.

El desempeño de las grandes economías del euro será inferior al de España. Francia, Alemania e Italia crecerán un 0,4%, según las nuevas previsiones de la agencia, por debajo de la media de la eurozona y muy lejos del avance esperado para la economía española.

“Las perspectivas para el resto del año son menos favorables, ya que la crisis de los precios de la energía continúa afectando a las economías incluidas en nuestros supuestos base. Prevemos una contracción trimestral en las economías europeas durante el segundo trimestre de 2026 y un crecimiento moderado hasta finales de 2026. Estas perspectivas a corto plazo reflejan condiciones de estanflación”, ha indicado S&P.

En el caso de Reino Unido, la agencia espera un crecimiento anual del 0,9% durante este ejercicio, apoyado sobre todo en los buenos datos registrados antes del inicio de la guerra.

El BCE volvería a subir tipos en septiembre

En materia de política monetaria, S&P no prevé que el escenario de menor crecimiento y mayor inflación altere de forma sustancial sus estimaciones sobre el rumbo de los bancos centrales.

La agencia da por descontada una nueva subida de los tipos de interés por parte del Banco Central Europeo en septiembre, después del reciente incremento de junio, que situó la referencia en el 2,25%.

Esta previsión está en línea con los pronósticos macroeconómicos de los miembros de la institución europea y refleja la persistencia de las presiones inflacionistas en la zona euro.

En Reino Unido, S&P ya no espera dos subidas de tipos por parte del Banco de Inglaterra, sino solo una, probablemente en septiembre, debido a la fragilidad del mercado laboral británico.

Por su parte, el Banco Nacional de Suiza no elevará los tipos durante este ejercicio, según las nuevas previsiones de la agencia.