La luz subirá casi un 30 % este verano pese al principio de acuerdo entre Estados Unidos e Irán

La factura eléctrica se encarecerá este verano cerca de un 30 % respecto al año pasado, incluso si el principio de acuerdo entre Estados Unidos e Irán permite reabrir el estrecho de Ormuz y consolidar un alto el fuego. Según el análisis de Tempos Energía, el precio de la electricidad podría situarse entre 82 y 86 euros por megavatio hora, mientras que el conjunto del segundo semestre registraría un encarecimiento cercano al 20 %.

La consultora advierte de que la reapertura gradual de Ormuz no equivale a una normalización inmediata del suministro. Aunque el acuerdo alivie la tensión geopolítica, los flujos de gas hacia Europa tardarán en recuperarse y el mercado seguirá condicionado por unos almacenamientos europeos situados en torno al 37 %, con inyecciones un 26 % por debajo de la media histórica.

Gas y electricidad seguirán bajo presión

En un escenario de firma efectiva del acuerdo, Tempos Energía prevé que el gas se estabilice entre 42 y 46 euros, su nivel más alto desde la crisis del gas ruso. Esta referencia mantendría el precio eléctrico del tercer trimestre en la horquilla de 82 a 86 euros por megavatio hora, casi un tercio más que el verano anterior.

Si el acuerdo logra consolidarse, la llegada progresiva de metaneros qataríes podría abrir una etapa de moderación posterior, con el gas moviéndose hacia el rango de 38 a 42 euros y la electricidad entre 78 y 85 euros. Sin embargo, la consultora recuerda que la normalización sería lenta y no eliminaría de inmediato la tensión acumulada en los mercados.

El escenario alternativo sería mucho más exigente. Si el pacto no se materializa, el gas podría escalar hasta una horquilla de 55 a 63 euros, prácticamente el doble que en cualquiera de los últimos tres años, mientras que el precio eléctrico superaría los 90 euros por megavatio hora. En ese caso, Tempos Energía considera que el tramo final del año podría convertirse en uno de los más caros de la historia reciente del mercado eléctrico.

Los futuros reflejan una curva a dos velocidades

Los futuros eléctricos ya han incorporado parte del riesgo para el próximo invierno, aunque los contratos a más largo plazo todavía no lo han hecho plenamente. El gas ha alcanzado máximos de seis semanas, hasta 51,81 euros, y según Tempos Energía cada ciclo de tensión ha dejado precios más altos que el anterior.

La consultora también apunta al papel de China y del gas natural licuado procedente de Estados Unidos como elementos de contención temporal. No obstante, ese colchón tiene un recorrido limitado, ya que Europa afronta el llenado de almacenes con niveles reducidos y con una estructura de precios que desincentiva las compras estivales.

A ello se suma el riesgo geopolítico asociado a Ormuz. Si Irán logra convertir el control del estrecho en una baza permanente, ese factor podría trasladarse de forma estructural al precio de la energía, convirtiéndose en un coste fijo para los mercados.

Renovables de día, dependencia fósil de noche

El análisis de Tempos Energía también refleja la fuerte diferencia entre el comportamiento del mercado eléctrico durante el día y la noche. En las horas centrales, el precio medio se desploma hasta 1,65 euros por megavatio hora gracias al peso de la generación solar, que llega a cubrir el 67 % de la demanda y, junto al viento y el agua, alcanza el 91 %.

Por la noche, sin embargo, la situación cambia de forma significativa. La hidráulica cubre solo el 21 % de la demanda y la eólica el 13 %, lo que obliga a recuperar el gas y el carbón como respaldo del sistema. Esta dependencia nocturna explica que los precios se mantengan elevados pese al fuerte avance renovable en determinadas franjas horarias.

El Brent abre una vía de alivio si Ormuz se normaliza

El principio de acuerdo contempla un alto el fuego temporal, la reapertura del estrecho de Ormuz y la autorización a Irán para exportar petróleo. Aunque todavía no está firmado, Tempos Energía considera relevante que, por primera vez, la reapertura tenga una referencia concreta.

El barril de Brent se sitúa actualmente en torno a los 98 dólares, pero la consultora plantea tres escenarios. El primero mantiene el precio entre 82 y 100 dólares, sin reflejar aún un alivio significativo. El segundo, más alcista, situaría el crudo entre 120 y 145 dólares si se agotan los colchones de suministro. El tercero, más favorable, llevaría el Brent a una horquilla de 68 a 82 dólares, siempre que los flujos en Oriente Medio se recuperen de forma acelerada.

El desenlace dependerá de la aceptación del texto por parte de Teherán y de si el acuerdo es interpretado como una negociación o como una rendición, según el análisis de Tempos Energía.