La inflación de la zona euro sube al 2,6 % en mayo

La tasa de inflación de la zona euro se habría situado en mayo en el 2,6% interanual, dos décimas por encima del aumento de los precios observado en abril, según la estimación preliminar publicada hoy por Eurostat, la oficina comunitaria de estadística. Este dato puede reabrir el debate sobre cuánto margen tendrá el Banco Central Europeo (BCE) para seguir bajando tipos más allá del esperado primer recorte de la próxima semana.

La tasa de inflación interanual de la eurozona habría registrado así su primer repunte desde diciembre de 2023, alcanzando su mayor nivel desde el pasado febrero.

La aceleración de la subida de los precios en la región del euro reflejaría el alza del 0,3% del coste de la energía, tras una disminución del 0,6% interanual en abril, mientras que los alimentos frescos subieron un 1,8%, seis décimas más.

Asimismo, los bienes energéticos no industriales habrían aumentado su coste un 0,8% en mayo, una décima menos que el mes anterior, pero los servicios se habrían encarecido un 4,1%, frente al 3,7% de abril, alcanzando su mayor nivel desde octubre de 2023.

Al descontar el impacto de la energía, la tasa de inflación habría repuntado al 2,8%, una décima más que en abril, mientras que al excluir también el coste de los alimentos, el tabaco y el alcohol, la tasa subyacente habría aumentado al 2,9% desde el 2,7%.

Las tasas anuales de inflación más bajas corresponderían a Letonia (0,2%), Finlandia (0,5%), e Italia y Lituania (0,8% ambos), mientras que las mayores subidas de precios se habrían observado en Bélgica (4,9%), Croacia (4,3%), Portugal (3,9%) y España (3,7%).

Entre las demás grandes economías del euro, los precios habrían subido un 2,8% en Alemania, frente al 2,4% de abril, mientras que en Francia habrían aumentado un 2,7% interanual, tres décimas más.

Eurostat tiene previsto publicar los datos completos de inflación de mayo el próximo 18 de junio.

BAJADA DE TIPOS EN JUNIO

«Si bien el BCE parece dispuesto a bajar los tipos la próxima semana, el debate sobre cuánto podrá liberar los frenos de la economía durante el resto del año será acalorado», señala Bert Colijn, economista senior para la eurozona de ING Research, destacando que el repunte de la inflación en mayo refleja un mayor coste de los servicios en grandes economías como Alemania, España y Francia.

«Si bien los efectos de base desempeñan un papel, esto ilustra que los últimos pasos para lograr que la inflación vuelva a su objetivo no son necesariamente fáciles», advierte el economista. Aunque todo sigue apuntando a que el BCE recortará los tipos por primera vez desde 2019 la próxima semana, «la pregunta sigue siendo cuántos recortes pueden seguir».

«La inflación de mayo sirve como advertencia de que la próxima semana podría no marcar el inicio de un ciclo de recortes tradicional», añade.

Por su parte, Riccardo Marcelli Fabiani, economista senior de Oxford Economics, sostiene que el aumento de la inflación en mayo fue impulsado por factores temporales y no significa que el proceso deflacionario se haya detenido.

«El aumento temporal de la inflación no impedirá el recorte de tipos de interés de junio, claramente comunicado», asegura el experto. Sin embargo, advierte que el BCE será cauto y «es poco probable que baje las tasas de interés en la reunión de julio», dada la interrupción momentánea de la desinflación, especialmente en los servicios, y tras los sólidos datos salariales.