La inflación de la eurozona repunta al 3,2% y presiona al BCE

La tasa de inflación interanual de la zona euro se situó en mayo en el 3,2%, dos décimas más que en abril y su nivel más elevado desde septiembre de 2023, según la lectura preliminar publicada por Eurostat.

El repunte se produce en el tercer mes del conflicto en Oriente Próximo y refleja el impacto persistente de los precios energéticos sobre el coste de la vida en la región.

La energía se encareció un 10,9% interanual, una décima más que en abril, mientras que los alimentos frescos subieron un 4,2%, cuatro décimas menos que el mes anterior.

Los servicios y los bienes industriales presionan al alza

Además de la energía, los servicios volvieron a ejercer presión sobre la inflación, con un incremento interanual del 3,5%, frente al 3% registrado en abril.

Los bienes industriales no energéticos también aceleraron ligeramente su crecimiento, con una subida del 0,9%, una décima más que el mes previo.

Al excluir la energía del cálculo, la inflación de la zona euro se situó en el 2,4%, tres décimas por encima del dato de abril.

La inflación subyacente, que deja fuera energía, alimentos, alcohol y tabaco, repuntó hasta el 2,5%, frente al 2,2% del mes anterior.

España registra la inflación más alta entre las grandes economías del euro

Entre los países de la zona euro, las tasas anuales más bajas se registraron en Malta, con un 2,1%; Alemania, con un 2,7%; y Francia, con un 2,8%.

En el extremo contrario, las mayores tasas correspondieron a Bulgaria, con un 6,3%; Lituania, con un 5,1%; y Grecia, con un 5%.

En el caso de España, la inflación armonizada repuntó una décima en mayo, hasta el 3,6% interanual, lo que supone un diferencial desfavorable de cuatro décimas respecto a la media de la zona euro.

Con este dato, España registró la tasa de inflación armonizada más elevada entre las grandes economías del euro.

El BCE encara una subida de tipos en junio

El repunte de la inflación hasta el 3,2% deja la tasa interanual claramente por encima del objetivo a medio plazo del Banco Central Europeo, situado en el 2%.

Este escenario refuerza las expectativas de que el Consejo de Gobierno del BCE decida subir los tipos de interés en su reunión del próximo 11 de junio.

Iain Simmons, economista de Oxford Economics, considera que la lectura preliminar de mayo refuerza la necesidad de que el BCE responda a las renovadas presiones inflacionistas.

A su juicio, el hecho de que la tasa general haya superado de nuevo el objetivo y que los precios subyacentes también se hayan acelerado confirma que el banco central subirá los tipos en junio, previsiblemente en 25 puntos básicos.

Una subida preventiva ante el recuerdo de 2022

Carsten Brzeski, analista de ING, coincide en que el avance tanto de la inflación general como de la subyacente allana el camino para una subida de tipos la próxima semana.

El experto señala que, dada la experiencia de 2022, el BCE podría optar por una subida preventiva para reforzar su credibilidad frente a las presiones de precios.

Aunque esta decisión no tendría necesariamente un impacto inmediato sobre las expectativas de inflación, sí tendría un componente simbólico relevante al subrayar la determinación del BCE de actuar frente al repunte del coste de la vida.