Endesa gana 1.962 millones hasta septiembre, un 14,7 % más, y ratifica sus objetivos para 2026

El resultado ordinario neto alcanzó los 2.125 millones de euros, un 22,5 % más, mientras que los ingresos aumentaron un 9 %, hasta 17.389 millones.

El resultado bruto de explotación (Ebitda) ascendió a 4.577 millones de euros, un 8,4 % más, apoyado especialmente en el creciente peso de las actividades reguladas, que ya aportan cerca del 50 % del Ebitda frente al entorno del 40 % registrado un año antes.

La compañía considera que esta evolución aporta una mayor estabilidad, visibilidad y predictibilidad a sus resultados.

Las redes disparan un 25 % su Ebitda

El negocio de distribución registró un Ebitda de 1.747 millones de euros, un 24,8 % más, mientras que su margen bruto creció un 20,2 %, hasta 2.196 millones.

Endesa atribuye este comportamiento al nuevo marco regulatorio vigente desde el pasado 1 de enero y a las regularizaciones correspondientes a ejercicios anteriores.

El Ebitda conjunto de generación y comercialización avanzó un 3 %, hasta 2.889 millones de euros. La mejora del negocio de clientes y de la generación en los territorios no peninsulares compensó la menor contribución de las renovables.

Por su parte, el margen bruto del negocio de clientes creció un 16,3 %, hasta 1.579 millones de euros, 221 millones más que en los nueve primeros meses de 2025.

La compañía destaca la resiliencia del negocio minorista de gas y la mejora del margen de suministro eléctrico, apoyada en la actualización de precios y en sus estrategias de aprovisionamiento y coberturas.

Endesa tiene cubierto alrededor del 98 % de los volúmenes eléctricos previstos para 2027 y el 65 % de los correspondientes a 2028. En gas, los niveles de cobertura se sitúan aproximadamente en el 90 % para 2027 y en el 75 % para 2028.

La inversión aumenta un 19 % y las redes concentran el esfuerzo

Las inversiones brutas del grupo crecieron un 19 % hasta septiembre, hasta alcanzar los 1.622 millones de euros.

La red de distribución concentró cerca de 900 millones, con un incremento interanual del 42 %.

“Este incremento muestra la apuesta por el crecimiento futuro, con las redes como prioridad y con el objetivo de facilitar nuevas conexiones y hacer posible que la nueva demanda eléctrica se materialice”.

La energía distribuida por las redes de Endesa alcanzó los 114 teravatios hora (TWh), frente a los 109 TWh del mismo periodo del año anterior, mientras que las pérdidas de red mejoraron del 9,5 % al 9 %.

La compañía también valora positivamente la mayor visibilidad regulatoria derivada del aumento de los límites de inversión en redes para el periodo 2027-2030, con 10.200 millones de euros adicionales para distribución y otros 7.700 millones para transporte.

Endesa considera que esta mayor capacidad inversora, junto con el impulso al acceso flexible a la red, facilitará la conexión de nueva demanda en zonas en las que actualmente existe una capacidad limitada.

La deuda aumenta hasta 11.200 millones

Endesa generó un flujo de caja de 3.500 millones de euros durante los nueve primeros meses del año.

La deuda neta se situó en 11.200 millones de euros al cierre de septiembre, frente a los 10.100 millones registrados a finales de 2025.

Pese al aumento del endeudamiento, el coste medio de la deuda disminuyó del 3,3 % al 3,2 %.

La energética considera que los resultados acumulados hasta septiembre “reflejan la solidez de su modelo de negocio, el creciente peso de las actividades reguladas y la capacidad para seguir acelerando la inversión”.

Por ello, mantiene su objetivo de superar los 2.400 millones de euros de beneficio ordinario neto en 2026, “pese a las condiciones de mercado más exigentes previstas para el cuarto trimestre”.

El precio eléctrico sube un 17 %

El tercer trimestre estuvo marcado por un fuerte incremento de los precios eléctricos, con el mercado mayorista situándose ampliamente por encima de los 100 euros por MWh durante el verano.

En el conjunto de los nueve primeros meses, el precio medio del mercado diario aumentó un 17 %, hasta 74 euros por MWh.

Los costes de los servicios de ajuste crecieron un 34 %, hasta 22 euros por MWh, afectados por la operación reforzada del sistema y por la utilización recurrente del mecanismo de respuesta activa de la demanda.

De esta forma, el coste conjunto del mercado diario y de los servicios de ajuste alcanzó los 96 euros por MWh, un 20 % más.

La demanda eléctrica peninsular aumentó un 3,3 % entre enero y septiembre y un 1,6 % una vez descontados los efectos de temperatura, laboralidad y la interrupción del suministro provocada por el apagón de 2025.

Endesa considera que estos datos confirman “la tendencia estructural hacia una mayor electrificación y respalda una perspectiva positiva para el crecimiento de la demanda eléctrica en España”.

Centros de datos y capacidad firme

Dentro de esta evolución, Endesa identifica los centros de datos “como uno de los principales vectores potenciales de nueva demanda”.

No obstante, advierte de que, para transformar esta oportunidad en inversiones reales, “será necesario disponer de suficiente capacidad de red y de un marco regulatorio proporcionado que preserve las ventajas competitivas de España”.

La compañía considera también que el aumento de la demanda y el despliegue de nuevas renovables “deben avanzar en paralelo con el desarrollo de suficiente capacidad firme para garantizar la seguridad de suministro en todo momento”.

En este contexto, Endesa destaca la ampliación de la autorización de explotación de la central nuclear de Almaraz hasta junio de 2030, la aprobación del marco regulatorio del mercado de capacidad —todavía pendiente de las primeras subastas— y el inicio del proceso de asignación de nueva capacidad en los territorios no peninsulares.

Según la compañía, estos avances “refuerzan la necesidad de que redes, nueva demanda y capacidad firme progresen de forma coordinada para hacer posible la transición energética sin comprometer la seguridad del sistema”.

Nuevo plan estratégico en febrero de 2027

Endesa presentará en febrero de 2027 la actualización de su Plan Estratégico, la primera bajo la dirección de Gianni Armani.

En ella, la compañía detallará sus prioridades de inversión y crecimiento para los tres ejercicios siguientes, con las redes, la electrificación y el aumento de la demanda como principales vectores de desarrollo.