El Tesoro coloca 5.740 millones y eleva por encima del 3,5 % la rentabilidad de todas las referencias
La última subasta de septiembre se salda con una demanda de más de 11.100 millones de euros y mayores costes de financiación en los tres tramos colocados. La emisión llega después de la subida de tipos del BCE.
Finanzas | 17/09/2026
El Tesoro Público ha colocado 5.740,3 millones de euros en una nueva subasta de deuda a medio y largo plazo, una cifra situada en la parte media del rango previsto.
La rentabilidad ofrecida a los inversores ha superado el 3,5% en las tres referencias subastadas, según los resultados publicados por el Banco de España.
Esta ha sido la primera emisión celebrada después de que el Banco Central Europeo elevara los tipos de interés en 25 puntos básicos, situando la facilidad de depósito en el 2,5%, las operaciones principales de refinanciación en el 2,65% y la facilidad marginal de crédito en el 2,90%.
Más de 11.100 millones de demanda
En esta última subasta de septiembre, el Tesoro ha ofrecido obligaciones del Estado con una vida residual de 5 años y 7 meses y cupón del 0,70%; obligaciones con una vida residual de 8 años y un mes y cupón del 3,45%; y obligaciones a 10 años con cupón del 3,40%.
La demanda total alcanzó los 11.127,5 millones de euros, casi el doble de la cantidad finalmente adjudicada.
La rentabilidad sube con fuerza en todos los tramos
En las obligaciones con una vida residual de 5 años y 7 meses, el Tesoro colocó 1.354,91 millones de euros, frente a unas peticiones de 3.135,93 millones.
El interés marginal se situó en el 3,563%, frente al 2,722% de la subasta anterior.
En las obligaciones con una vida residual de 8 años y un mes se adjudicaron 1.696,02 millones de euros, frente a una demanda de 3.402,03 millones.
La rentabilidad marginal aumentó hasta el 3,800%, desde el 2,747% de la emisión precedente.
Por último, el Tesoro colocó 2.689,37 millones de euros en obligaciones a 10 años, por debajo de una demanda de 4.589,53 millones.
El interés marginal alcanzó el 3,964%, frente al 3,545% registrado en la subasta anterior de esta misma referencia.
Un mes marcado también por el bono verde a 20 años
Septiembre también ha estado marcado por la cuarta sindicación del año del Tesoro, correspondiente a un nuevo bono a 20 años con vencimiento en julio de 2047.
La operación alcanzó un importe de 4.000 millones de euros y recibió una demanda de 68.000 millones, lo que supone una sobresuscripción de más de 17 veces.
Se trata de la segunda emisión de un bono verde desde la puesta en marcha del programa en 2021.
Con esta operación, el volumen total de bonos verdes en circulación supera ya los 22.300 millones de euros.
El Tesoro prevé 55.000 millones de financiación nueva en 2026
El Tesoro Público contempla unas necesidades de financiación nueva de 55.000 millones de euros para 2026, la misma cifra que en 2025.
De ese total, 50.000 millones corresponderán a deuda a medio y largo plazo, incluyendo bonos y obligaciones, deuda en divisas, préstamos y deudas asumidas.
Los 5.000 millones restantes se destinarán a emisiones de letras del Tesoro.
Las emisiones brutas crecerán un 4,2%
En términos brutos, las emisiones totales previstas para 2026 alcanzan los 285.693 millones de euros.
La cifra supone un incremento del 4,2% respecto al cierre previsto para 2025, situado en 274.242 millones, debido al mayor volumen de amortizaciones.
De la cantidad total programada, 176.935 millones de euros corresponderán a emisiones brutas de deuda a medio y largo plazo, un 3,1% más que los 171.514 millones previstos para 2025.
Las letras del Tesoro concentrarán otros 108.758 millones de euros, casi un 5,9% más que los 102.728 millones estimados para el ejercicio anterior.
